当一个人带着一台电脑、几套AI工具，就能完成产品研发、内容生产乃至市场运营，“公司”的边界正被重新定义。

在江苏南京一处并不起眼的产业社区里，灯光常常亮到凌晨。一位人工智能领域OPC(One Person Company，即“一人公司”)创业者，一边盯着模型训练结果，一边沟通订单进展。不远处，一家城商行客户经理正通过系统后台，追踪其上下游合作客户，判断下一笔授信额度是否可以上调。

受益于AI的快速发展，OPC正成为创业新风向。银行亦纷纷下场推出金融服务，却也直面新课题：如何理解一家高度“不确定”的公司并为之服务？带着这一问题，上海证券报记者走访多家银行、OPC企业，探寻金融机构在获客、尽调与服务上的新思路。

不再只看报表

南京梦当然科技是一家做AI数字内容的OPC企业，创始人周远(化名)曾多次走进银行申请贷款，却屡次受阻，因为他几乎“没有任何传统意义上的资质”：没有厂房、没有抵押物，甚至没有完整财报。

但周远有两样东西——一支核心研发团队、一批尚未兑现的平台订单。“在传统评估体系里，这些是‘看不见’的。”一名曾参与该公司尽调的银行客户经理说。

服务OPC的难点在于，它几乎天然不适配传统银行体系。一位业内人士总结道：传统放贷看三样——抵押物、财务报表、历史现金流；而OPC恰恰三样都薄弱，在过去几乎意味着“直接出局”。

转机出现在一次OPC社区沙龙上。江苏银行客户经理没有局限于财务报表，而是换了一种方式尽调：“技术优势是什么”“阶段性研发成果有哪些”“订单是否真实且可持续”？

这些看似零散的问题，拼接出一条新的评估路径——“技术—订单—变现”。在银行内部，这被总结为“五维评价体系”：不再以抵押物和利润为核心，而是围绕实控人、股权融资、行业信息、知识产权和上下游客户，对企业进行“画像”。“本质上，我们在判断一件事，就是这个人有没有把技术变成现金流的能力。”江苏银行相关业务负责人说。

最终，在联合担保机构增信的基础上，江苏银行为周远的公司发放40万元贴息贷款，并配套提供结算、对账、资金归集等一揽子服务。“这笔钱不算多，但‘打开了阀门’。”周远说，这让他得以专注内容生产，顺利承接新项目，进入正向循环。

深圳市金融稳定发展研究院副院长董耀徽对记者表示，银行在服务OPC中，正在摒弃传统偏见，将尽调核心转向评估超级个体对前沿技术的杠杆化运用能力，及其在细分数字生态中的节点价值。“真正以动态的‘数字履历’和产业生态上的优势，代替静态的财务报表作为核心授信与风险定价依据。”

不再等客户上门

如果说评估体系的变化解决了“愿不愿贷”，那么获客方式的变化，则决定了“能不能遇见”。

“你坐在网点，是等不到OPC的。”沪上一名银行基层负责人向记者直言，与传统企业不同，OPC多诞生在科创社区、孵化器、产业平台甚至线上社群之中，他们没有固定办公地点，也很少主动走进银行网点。

现在OPC似乎成了银行眼中的“香饽饽”。近期，商业银行正加速抢滩OPC，包括工商银行、交通银行、浦发银行、江苏银行、南京银行、常熟农商银行等纷纷下场，争相推出OPC专属金融产品和服务，并开始主动前移获客场景。

记者调研发现，在南京、苏州等地，江苏银行将客户经理派驻到产业社区、科创孵化平台等，参与路演、沙龙或者产业大会等，同时与产研院、投资机构建立合作，通过外部生态筛选潜在客户。

常熟农商银行也专门成立OPC小科创项目组，通过科创服务平台精准对接和服务了一家聚焦人工智能与物联网技术研发的OPC企业。“我们为‘AI+垂直细分场景’的创业者设计了专属产品、开辟了绿色审批通道。”该行相关负责人告诉记者。

南开大学金融学教授田利辉认为，银行抢滩OPC，积极拓展获客渠道，是在争夺未来的高成长客户，找到增量业务空间。

在不确定中定价

OPC带来的是未来的想象空间，但银行首先要回答的是更现实的问题——在高不确定性之下，风险是否可控？如何平衡风险与收益？

OPC的魅力在于其高成长性，但风险也同样来自这里。单人或小团队对市场波动极为敏感，技术路径一旦方向错误，企业可能迅速归零，企业与个人边界模糊也增加了资金管理难度。

在调研中，多家银行一线业务人士给出的答案并非“回避”，而是通过拆解风险、重构收益来应对。

在风险端：首先要在准入端做“减法”，用筛选换空间。“我们并不追求覆盖所有OPC，而是聚焦‘技术清晰、订单可验证、成长路径相对明确’的客群，通过多维评价体系前置筛选，从源头降低风险。”江苏银行风控人士告诉记者。其次要在过程端做“加法”。多家银行开始引入数据化风控手段，整合企业结算流水、订单信息、平台数据等，对经营情况进行动态监测。“额度不是一次性给定，而是随着企业经营表现‘长出来’。”某城商行客户经理表示。

在收益端，银行其实也不再依赖单笔利差，而是来自结算沉淀、财富管理、综合服务等多维回报。“OPC具有轻资产、高频结算、全周期需求等特征，银行赚的不只是一次性利息，更是企业成长过程中的‘长期价值’。”田利辉说。

田利辉建议，银行可以做好“阶梯式授信”与“分层定价”，进一步实现风险与收益的平衡，比如：小额业务由系统自动审批，额度较高增加人工审核；独立核算风险调整后收益，用精细化定价覆盖差异化风险等。http://www.rrbj01.com

在存款利率下行、居民财富管理需求升级的背景下，多家理财公司已交出盈利与规模双升的2025年度答卷，但也有少部分理财公司面临“逆风”考验。4月8日，北京商报记者梳理发现，随着2025年上市银行年报陆续披露，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财等17家银行理财子公司的年度“成绩单”揭晓。综合来看，行业分化态势明显，农银理财净利润同比猛增91.92%，一举超越招银理财实现“登顶”；而青银理财、平安理财等则遭遇净利润下滑。分析人士表示，深层次原因在于各机构在投研能力、产品创新与母行协同上的差距被低利率环境进一步放大，未来竞争的关键在于平衡业绩增长与风险控制，在收益弹性与稳健性间找到最优解，从而实现可持续发展。

盈利榜大洗牌

随着A股上市银行年报密集披露，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财、中银理财、光大理财、交银理财、建信理财、浦银理财、民生理财、中邮理财、华夏理财、平安理财、青银理财、浙银理财、渝农商理财等17家理财公司的2025年度成绩单也浮出水面。北京商报记者梳理发现，2025年理财公司整体经营呈现出稳健态势，从已披露净利润数据的16家理财公司来看，全年合计实现净利润270.59亿元，超六成机构实现盈利正增长。

但同时，净利润作为衡量理财公司自身“赚钱能力”与成长性的指标，2025年迎来了新一轮洗牌。其中，农银理财成为最亮眼的“黑马”。2025年，该公司净利润同比猛增91.92%至37.54亿元，一举超越此前稳居榜首的招银理财，坐上净利润“头把交椅”。而招银理财、兴银理财报告期内净利润分别下滑0.47%、4.01%，降至27.26亿元、25.86亿元，最终位列第二和第四。而信银理财则凭借净利润6.93%的稳定增速，跻身头部阵营前三。

若从盈利增速来看，梯队分化同样清晰。除农银理财实现高增速领跑外，浦银理财也以41.34%的较高水平紧随其后，位居增速榜第二；华夏理财持续发力，以39.03%的高速增长跻身增速前三，与农银理财、浦银理财共同构成盈利增速“第一梯队”。此外，中银理财、光大理财、渝农商理财的净利润增速均超过20%，保持着较高成长性。

不过，并非所有理财公司都能分享盈利增长的喜悦。与头部梯队的高增速形成反差的是，部分理财公司在这场洗牌中黯然“掉队”，出现盈利大幅下滑趋势。其中，青银理财净利润同比大幅减少约37%至1.87亿元；平安理财净利润同比下降23.2%至14.76亿元。

综合来看，2025年理财公司净利润榜单呈现出“头部洗牌、分化加剧”的特征。资深金融监管政策专家周毅钦指出，一方面，利率中枢持续下移，叠加行业降费让利压缩了整体盈利空间；另一方面，部分机构因资产结构单一、投研实力偏弱、过度依赖低费率现金管理类产品，导致盈利出现一定波动。

苏商银行特约研究员武泽伟补充道，深层次原因在于各机构在投研能力、产品创新与母行协同上的差距被低利率环境进一步放大。部分机构凭借稳健的固收投资功底和前瞻性的“固收+”布局，在债市波动中捕捉到超额收益；同时依托母行强大的渠道资源与客户基础，实现规模与盈利双升。而业绩下滑的机构则暴露出产品同质化严重、资产端收益率承压传导至负债端、风控能力不足以应对市场波动等问题。此外，部分中小理财公司受制于资本实力与人才储备，在拓展权益、多元资产配置方面进展缓慢，难以适应净值化时代的竞争要求。

强者恒强效应加剧

与净利润增长相呼应，2025年多家理财公司管理的理财产品规模也得以扩张。据统计，17家理财子公司的产品规模合计接近26万亿元，其中绝大多数机构产品管理规模均实现正增长。

这一现象从行业数据中也得以验证，根据《中国银行业理财市场年度报告(2025年)》，截至2025年末，银行理财市场存续规模33.29万亿元，较年初增长11.15%。其中，理财公司存续规模30.71万亿元，较年初增长16.72%，占全市场的比例达到92.25%。

值得关注的是，管理规模超2万亿元的“第一梯队”今年出现新变化，其中信银理财、农银理财、工银理财分别以15.23%、9.23%、6.62%的增速，成为理财公司“2万亿俱乐部”的新晋成员。截至报告期末，招银理财、兴银理财、信银理财、农银理财、工银理财产品管理规模分别实现2.64万亿元、2.43万亿元、2.3万亿元、2.15万亿元、2.09万亿元。“2万亿元阵营”成员由此增至5家。

对于理财产品余额增长的原因，农业银行在2025年年报中表示，农银理财坚持以客户为中心，迭代升级投研体系，积极稳妥做好投资管理，加大产品创新力度，加强风险管理，强化科技赋能，提高客户满意度。大力发展红利、优享、多元衡享等策略“固收+”产品，年末“固收+”产品存续规模5785亿元；工商银行则表示，2025年工银理财聚焦客户体验与服务边界拓展，升级扩容“理财定投”“理财夜市”“智享还”“分红”“7×24”快赎等场景功能。全年参与港股IPO、公募REITs打新等新品种投资超30笔。

武泽伟认为，头部理财子公司的共性优势集中在三方面。一是母行协同效应显著，依托母行庞大的零售和对公客户网络，实现低成本获客与资金沉淀；二是投研体系更为成熟，在固收、权益、多资产等领域的专业能力支撑起产品线的差异化布局，能够灵活应对市场变化；三是科技赋能与客户分层经营，通过数字化手段提升运营效率和客户体验，针对不同风险偏好客群推出定制化产品。

“这些优势直接转化为规模与盈利的领先。”武泽伟进一步指出，头部理财子公司凭借强大的渠道保障产品发行与持续营销，投研实力则提升产品业绩与客户黏性，而精细化管理会降低运营成本，最终形成“规模扩张—收入增长—再投入”的正向循环。

博通咨询首席分析师王蓬博亦表示，大行系理财子普遍具备较强的母行渠道与资金支撑、成熟的“固收+”产品体系、完善的多资产投研框架和稳健的风控能力。这些条件能够有效提升客户信任与渠道效率，推动规模稳步扩张，同时优化成本收益，最终转化为盈利与市场份额的领先。

如何寻找新增长极

曾几何时，理财行业也曾一度深陷“规模为王”的竞争怪圈。部分机构为抢占市场份额，不惜发行短期高收益“小产品”快速冲量，甚至出现“打榜”等投机操作，虽短暂提升了市场存在感，但埋下了产品同质化、风险积聚的隐忧。

今年3月，国家金融监督管理总局发布《理财公司监管评级暂行办法》，将资管能力与风险管理列为评级核心，大幅弱化规模导向。与此同时，在存款利率下行背景下，居民财富管理需求正加速向“稳健增值”转变。面对监管导向与市场需求的变化，理财公司如何摆脱路径依赖、寻找新增长极成为待解的命题。

武泽伟表示，随着监管评级办法强化资管能力和风险管理，理财公司的竞争逻辑正从“拼规模、抢份额”转向“拼收益、控回撤”。在低利率环境下，固收类产品收益持续承压，机构必须加大“固收+”及权益类产品布局以增厚回报。

“但这也意味着净值波动风险上升。”武泽伟强调，未来竞争的关键在于如何平衡业绩增长与风险控制：一方面需提升多资产配置与主动管理能力，通过分散化降低组合波动；另一方面要强化投资者适当性管理和预期引导，避免因净值回撤引发大规模赎回。同时，应重视科技在风控与投研中的应用，构建覆盖前中后台的全面风险管理体系，以适配行业从“规模驱动”向“质量驱动”的长期发展趋势。

周毅钦也认为，未来竞争中，预计头部机构凭借多元资产配置与科技赋能巩固优势，因此中小机构要“弯道超车”需要走差异化路线，聚焦细分客群与特色策略。在收益弹性与稳健性间找到最优解，实现可持续发展。

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“吃得健康”正成为新时代粮食安全的新命题。在日前召开的中关村论坛年会农医融合分论坛上，北京市平谷区发布了一项为期十年的《农业中关村全谷物行动实施方案（2026—2035年）》，并正式启动农业中关村全谷物产业联盟。

“我们将全面对标落实国家全谷物行动计划，启动农业中关村全谷物行动，联合顶尖科研团队深耕全谷物品种改良、品质提升、精深加工，打造全谷物标准化种植示范区，源源不断产出高品质、高营养价值的全谷物产品。”北京市平谷区委副书记、区长狄涛说。

据悉，平谷区依托紫兴园食品科技有限公司、麦心食品有限公司及农业中关村零号店等骨干企业，初步形成集产品开发、生产、集配与市场推广于一体的全谷物产业链格局。农业中关村全谷物产业联盟旨在整合全谷物产业链资源，推动产学研用协同，搭建标准、品牌、技术、市场一体化平台。首批成员包括国家粮食和物资储备局科学研究院、首都医科大学、中国农业大学、中粮科工、西麦食品等机构与企业。

古语说“五谷为养”，谷物在保障人体健康中具有重要基础性作用。目前，我国粮食消费正由“吃得饱”向“吃得好”“吃得健康”转变。全谷物被誉为“天然营养素包”。一颗谷物由外而内，主要由外壳、种皮、胚乳和胚4部分组成。全谷物仅去除了外壳等不可食用部分，留下了包括种皮、胚乳和胚在内的全部组成部分，最大限度保留了谷物中的天然营养与活性物质。研究表明，合理增加全谷物膳食，不仅有利于控制体重，也有助于降低心脑血管疾病以及糖尿病等慢性代谢性疾病的患病风险，尤其对减脂、减重、控糖等人群有益。可以说，发展全谷物，是对粮食的珍惜，更是对健康的滋养。

然而，我国全谷物消费尚处于起步阶段。目前，居民全谷物消费占比不足1%，与发达国家20%至35%的水平存在差距。《中国居民膳食指南（2022）》推荐成年人每天摄入全谷物和杂豆50克至150克，目前实际摄入量与之相比还有较大差距。“这其中有饮食习惯差异的因素，同时也反映出我国在全谷物消费方面有很大潜力和空间。”国家粮食和物资储备局党组书记、局长刘焕鑫说。

没有产业化，全谷物就永远停留在小众健康粗粮的初级阶段，无法成为保障国民健康的主流膳食选择。刘焕鑫提出，全谷物发展涉及环节多，需统筹谋划、整合资源，因地制宜构建链式融合、集约集聚、协同共生的产业生态。要大力培育龙头企业，建设产业园区，以全谷物加工为基点串联起仓储、研发、销售、物流等相关企业，形成点上突破、线上延伸、面上集聚的产业发展格局。要严格执行现有标准，建立涵盖企业标准、团体标准等的多层次标准体系，加强全链条质量监管，塑造全谷物产品安全、优质、放心的良好形象。

技术创新是增强全谷物发展动能的关键。刘焕鑫表示，需坚持系统思维，突出融合创新，构建从科研攻关、中试转化到产业落地的创新生态。要强化企业创新主体地位，发挥高校和科研机构基础研究和技术供给作用，以服务营养健康为目标，以产业发展需求为导向，聚焦全谷物原料优选与评价、全谷物主食产品生产、全谷物食品适口性提升、全谷物健康效应评估等方面，着力突破一批核心技术，形成全谷物产业链创新链互促共进的局面。

发展全谷物是一场从田间到餐桌的改变。它需要政府部门的积极推动，需要社会各界的广泛参与，更需要每一位消费者从“一餐一饭”开始的主动选择。刘焕鑫表示，相信在各方面的共同努力下，国家全谷物行动计划一定会加快落地见效，让全谷物走进千家万户、融入三餐四季http://www.rrbj01.com

汽车产业在规模扩张与转型中呈现分化态势。

2025年中国汽车产销量突破3400万辆，新能源汽车渗透率稳步攀升至50%以上。但与此同时，行业“内卷”加剧引发的价格战、产业链利润分配失衡等问题日益突出，行业利润率仅4.1%创历史新低，成为压在主流车企身上的沉重负担。

作为行业头部玩家，比亚迪(002594.SZ；01211.HK)、赛力斯(601127.SH；09927.HK)、奇瑞汽车(09973.HK)、吉利汽车(00175.HK)、长城汽车(601633.SH、02333.HK)广汽集团(601238.SH、02238.HK)、上汽集团(600104)七家主流上市乘用车企业2025年财报相继披露，多家车企销量、营收规模再创新高；其中六家车企实现盈利、一家亏损，多家净利润下滑，直观呈现出行业分化。

需要指出的是，2025年，比亚迪、奇瑞、上汽等企业通过积极拓展海外市场，获取了更高的毛利率，海外市场已成为车企对冲国内盈利压力的重要“避风港”。赛力斯、比亚迪等通过高端化战略打造产品差异化优势，获取更优的产品溢价，也印证了这一提升毛利率的有效路径。

营收与利润：龙头领跑，盈利承压

从核心财务数据看，比亚迪以绝对规模领跑全行业，但呈现“增收不增利”特征；上汽集团业绩大幅反弹，成为传统车企复苏标杆；其余车企则在盈利与增长间呈现不同程度的分化。

具体来看，比亚迪全年营收8039.65亿元，同比增长3.46%，归母净利润326.19亿元，同比下降18.97%，营收规模断层领先，但受国内价格战与手机业务拖累，利润同比下滑。

上汽集团实现业绩全面回升：全年实现合并营业总收入6562.4亿元，同比增长4.6%；归属于上市公司股东的净利润101.1亿元，同比增长506.5%，实现经营筑底企稳。

吉利汽车营收3452.32亿元，同比增长25%，归母净利润168.52亿元，同比增0.24%，规模创历史新高，盈利仅实现微增。

与吉利汽车营收、销量相近的奇瑞汽车，则实现了更为亮眼的盈利表现。

财报显示，奇瑞汽车营收为3002.87亿元，同比增长11.3%，归母净利润190.19亿元，同比增长34.6%，盈利增速领跑行业。

长城汽车营收2228.24亿元，同比增长10.2%，营收创历史新高，归母净利润98.65亿元，同比下降22.07%，呈现典型的“增收不增利”态势。

在激烈的市场竞争下，赛力斯虽然实现连续两年盈利但增速近乎停滞，2025年实现营收1650.54亿元，同比增长13.69%，归母净利润59.57亿元，同比增长0.18%。

还处于转型过程中的广汽集团实现营收956.62亿元，同比下降10.43%，归母净利润为-87.84亿元，由盈转亏，成为七家企业中唯一的亏损主体。

广汽集团表示，报告期内，受汽车行业竞争激烈、产业生态快速重构等因素影响，公司全年汽车销量未达预期，同时为应对市场急剧变化，公司调整加大了销售投入。

新能源与海外市场成车企业绩“定海神针”

销量层面，比亚迪、上汽、吉利形成第一梯队，新能源与海外市场成为决定增长质量的核心变量。

具体来看，比亚迪全年销量460.24万辆，同比增长7.73%，全部为新能源车型，四年蝉联全球新能源销冠。其海外销量104.96万辆，同比增长1.4倍，占总销量比重达已经超过两成。

销量带动营收增长。在国内市场承压的背景下，凭借全产业链布局与全球化战略，比亚迪海外业务营收达3107.41亿元，同比增长40.05%，成为企业核心增长引擎。

上汽集团实现总销量450.7万辆，同比增长12.3%，新能源销量164.3万辆，同比增长多达33.1%，自主品牌销量占比提升至65%。公司市场占有率13.1%，同比上升0.3个百分点。

海外市场也是上汽集团的业务核心。2025年，上汽集团推动从“产品出海”向“价值链出海”升级，2025年全年出口及海外市场销售107.1万辆，同比增长3.1%，海外累计销量突破600万辆。

吉利汽车年度销量首次突破300万辆大关。2025年，吉利汽车总销量302.46万辆，同比增长39%，新能源销量168.8万辆，同比增长90%，新能源车型占比超56%，银河系列成为新能源业务的核心支柱。

此外，奇瑞汽车也展现出了成为行业龙头的巨大潜力，在销量方面逼近吉利汽车。2025年，奇瑞汽车总销量280.6万辆，同比增长7.8%，新能源销量90.38万辆，同比增长54.9%，出口量134.4万辆，同比增长17.4%，海外市场占比接近一半。

长城、赛力斯、广汽三家车企销量均未突破200万辆。

其中广汽集团表现最为低迷，总销量172.15万辆，同比下降14.06%，新能源销量43.36万辆，同比下降4.64%，成为七家企业中唯一销量同比下滑的主体。

毛利率分化：赛力斯靠高端、比亚迪靠海外

毛利率的差异也直接反映出企业战略的分化：高端化、全球化布局的企业更具盈利韧性。

最为明显的是赛力斯，其背靠华为，聚焦高端新能源领域，新能源毛利率高达28.8%，处于行业顶尖水平，且大幅领先行业，这也是其能够持续盈利的核心支撑。

尤为值得关注的是，面对国内市场的激烈竞争，龙头比亚迪也选择在海外市场打开新的盈利空间，其海外业务毛利率已经高达19.46%，比国内市场高出约3个百分点。http://www.rrbj01.com

梨花风起，人间清明。从春山上的缅怀时刻，到公园里的亲子时光；从乡野间的烂漫山花，到城郊外的依依杨柳……祖国各处春光万里、生机无限。人们在这美好的时节里竞相出游踏春，乐享清明假期，为春日经济写下深厚人文注脚。

上春山 寄长思

清明假期第一天，南京雨花台烈士陵园迎来众多市民游客。青松翠柏掩映下，一盆盆鲜花绿植组成硕大的“缅怀”字样，衬托得雨花台烈士纪念碑格外庄严肃穆。

纪念碑前，佩戴着红领巾的小学生手捧菊花，轻轻放下，深深鞠躬，缅怀之情溢于言表。

一年一清明，一岁长追思，慎终追远、缅怀先人的传统，为清明节增添了厚重的文化底蕴，令人们的出游更显意义不同。

一束鲜花、一刻驻足、一种力量。各地各有关部门把清明节作为赓续红色基因、激发爱国热情的重要契机，引导人们更加珍惜今天来之不易的幸福生活。贵州遵义会议会址、江西井冈山革命烈士陵园、沈阳抗美援朝烈士陵园、红岩革命纪念馆……浸透着红色文化的景区和纪念地既有历史积淀，又有春日美景，成为清明假期游客寄托情怀的重要目的地。

中国气象局预报，清明假期期间，除东北、江南南部、华南、西南地区东南部以及西藏中南部的部分地区受降水影响外，全国其他大部地区以晴或多云天气为主，总体适宜旅游出行。好天气，引得人们纷纷上春山、过节日。

据民政部统计，4月4日，全国共有6.63万家殡葬服务机构提供现场祭扫服务，全天共接待现场祭扫群众1928.93万人次，其中选择绿色低碳祭扫方式的群众1209.96万人次，占现场祭扫总人数的62.73%。

有所寄，故有所安。春风中飘荡着丝丝缕缕的哀思，思念中升腾着源源不断的动力，清明假期的小憩，积蓄着身体和精神的再出发。

度春假 乐亲子

今年政府工作报告提出，支持有条件的地方推广中小学春秋假。清明节前后，春假在全国更大范围普及，继此前已经全省或者局部试点春假的浙江、四川等地，江苏、安徽、山东、湖南、贵州等省份也新加入了实施行列。春假“遇”清明假期，进一步激活亲子文旅市场。

在北京玉渊潭公园，樱花绽放、春水荡漾。樱花树旁，来自广东佛山的陈女士正在为两个女儿拍照，留下春假美好回忆。

“一直想带孩子们来北京看看，今年女儿学校放了2天春假，刚好跟清明假期连在一起，很适合出远门旅行。”陈女士说，这是她与孩子们的首次北京之旅，除了玉渊潭公园，还计划去颐和园和长城游览。

去哪儿旅行数据显示，今年多地“春假+清明假期”连休，形成小长假，推动4月1日至6日出行热度显著提升，人们的出行半径显著扩大，出行半径在800公里以上的旅客增长三成以上。亲子客群成为出游主力，飞机上13至18岁乘客量增长85%，12岁以下乘客量增幅55%，均高于其他年龄段乘客增速。

温馨可人的亲子体验，在旅游中拉长了时光。假期中，春日研学游异军突起，“植物科普”“民俗体验”“农事活动”等产品受到家长欢迎。在同程旅行平台上，北京、西安、沈阳等文化名城成为亲子研学游热门去处，西安博物院、颐和园、沈阳故宫等景区深度讲解产品销量一路走高。

对家庭来说，主题乐园依然是不出错的经典去处。清明假期，多地主题乐园开始进入游览旺季，上海迪士尼度假区、珠海长隆海洋王国、北京环球度假区、常州中华恐龙园等热度居高不下。

赏春色 续民俗

杭州湛碧楼前的樱花、苏州网师园的玉兰、洛阳隋唐城遗址植物园的牡丹……清明时节，神州各地次第花开，构成一幅幅社交媒体上出圈的春色“名场面”，拉动春日“赏花经济”。

今年春天，“Color Walk”(色彩漫步)在年轻人中悄然流行。在春日的花团锦簇中，游客不用复杂的攻略、没有预设的终点，只需在出门前选定一种颜色，便可循着色彩的线索，一头扎进城市的春和景明。

飞猪数据显示，3月以来，“赏花”“踏青”等关键词的搜索热度环比上月上涨3.8倍，平台上游览观光类度假商品的成交额同比去年大涨72%。观赏大好春光，既是清明假期的仪式感，也是当前热门的出游主题。

清明前夕，大明湖畔，2026“一年四季·泉在济南”主题活动推介暨春游花朝·2026济南花朝荟启动。“十二花神”身着汉服、款款而来，再现传统花朝节的雅致风韵。

在济南，各大景区假期以花为媒、因花引客。融入非遗、演艺、巡游、市集等元素后，民俗更显活力，赏花经济链条进一步延伸。据统计，截至4日14时，全市纳入监测的30家重点旅游景区共接待游客39.1万人次，实现营业收入1390.5万元。

在上海，清明小长假首日多座公园游客量超过3万人次。在北京，市属公园4月4日共接待游客58.57万人次。满园花香交织着诗词雅韵、民俗趣味，引人共赴一场春日民俗盛宴。

这个假期，人们感受着“春城无处不飞花”的节气之美，赓续着 “游子寻春半出城”的美好追求。神州上下，一路春光，一路繁花。http://www.rrbj01.com

（一）策划目的​
本次无偿为客户提供大型搬迁策划服务，核心是依托专业的搬迁规划能力、细致的流程管控，协助客户高效、安全、有序完成大型搬迁工作，最大限度降低搬迁对客户正常运营（或生活）的影响，减少搬迁过程中的人力、物力损耗，同时传递我方诚意，深化与客户的合作粘性，树立专业、负责、贴心的服务形象，实现双方长期共赢。​
（二）适用范围​
本策划方案适用于客户大型搬迁全流程，涵盖办公场所搬迁、厂房搬迁、大型住宅搬迁等各类大型搬迁场景，涉及物品清点、打包、运输、卸载、摆放、调试、垃圾清理等所有搬迁环节，可根据客户实际搬迁需求、搬迁规模、搬迁目的地等灵活调整。​
（三）核心原则​
1.
安全第一：全程优先保障人员安全、物品安全（尤其是易碎、贵重、精密物品），杜绝搬迁过程中各类安全隐患；​
2.
高效便捷：优化搬迁流程，合理调配资源，缩短搬迁周期，减少对客户正常运营、生活的干扰；​
3.
无偿透明：所有策划服务全程无偿，不收取任何策划费用，明确搬迁各环节的资源投入、责任分工，无隐形消费；​
4.
个性化适配：结合客户搬迁需求、行业特点、物品特性，定制专属搬迁方案，兼顾实用性与针对性；​
5.
全程跟进：从前期调研到后期收尾，安排专人全程对接，及时解决搬迁过程中的各类问题，确保搬迁顺利落地。​
二、前期调研与筹备​
（一）客户需求调研（无偿对接，全程上门）​
安排专业策划团队上门对接客户，详细调研以下核心信息，形成调研纪要，作为策划核心依据，全程不收取任何调研费用：​
1.
搬迁基本信息：明确搬迁起点、终点，搬迁规模（如办公区域面积、厂房大小、物品总量），计划搬迁周期、最晚完成时间，是否有特殊时间要求（如避开运营高峰、夜间搬迁等）；​
2.
物品特性信息：梳理客户搬迁物品明细，重点标注易碎品（玻璃、陶瓷等）、贵重品（设备、仪器、珠宝等）、精密仪器（办公设备、生产设备等）、易燃易爆物品（如需搬迁，需单独标注并制定专项防护方案），以及物品的数量、规格、重量；​
3.
客户特殊需求：了解客户对搬迁的特殊要求，如物品打包标准、卸载摆放位置（需客户提供终点布局图）、设备调试需求、旧场地垃圾清理要求、保密需求（如办公文件、涉密设备）等；​
4.
现场环境调研：实地查看搬迁起点、终点的现场环境，包括楼道宽度、电梯尺寸、出入口位置、停车区域、道路通行情况，排查搬迁过程中的障碍（如狭窄通道、高空障碍等），提前制定应对方案。http://www.rrbj01.com

一季度还没过完，家电业第二轮涨价潮似乎已箭在弦上。年初，以铜为首的大宗商品价格飙升，让空调行业率先打响了涨价的“第一枪”。彼时，各大家电品牌多采取“小幅慢跑”的策略，市场虽有波澜，但业内普遍认为尚在可控范围内。然而，短短数月间，驱动涨价的逻辑已悄然生变，新一轮涨价的导火索从“工业筋骨”的铜，转向了“工业血液”的石油，一场波及全产业链的成本重压正呼啸而来。

如果说铜价上涨尚能通过技术替代和长协锁价来局部缓冲，那么石油涨价带来的则是“牵一发而动全身”的系统性冲击。近期中东局势持续扰动全球能源市场，国际油价上演了一轮凌厉的上涨行情。根据国际投行高盛发布的最新报告，受霍尔木兹海峡地缘冲突等因素影响，国际油价在3月以来涨幅已超过30%。截至3月25日，尽管油价因美伊谈判预期升温出现短暂回调，但布伦特原油主力合约报价仍徘徊在95美元/桶附近，年内累计涨幅超过60%。高盛在报告中进一步上调了油价预期，认为高油价或将长期维持，预计2026年布伦特原油全年均价将达85美元/桶(此前为77美元/桶)。

原油价格的剧烈波动，迅速沿着化工产业链向下游传导。家电产品中无处不在的塑料，首当其冲成为承压区。从空调、冰箱的外壳，到线路板的绝缘件，再到各类小家电的壳体，塑料构成了家电制造的底层材料。原油作为塑料的“母体”，其价格上涨直接推高了ABS、PC等通用塑料的原料成本。数据显示，今年3月，ABS塑料价格从月初的8000元/吨一路飙升至13000元/吨以上，PC塑料也从11000元/吨涨至16000元/吨以上。有数据测算，原油每上涨10美元/桶，塑料原料成本便直接抬升300-500元/吨，这种刚性传导几乎没有缓冲空间。与此同时，家电作为典型的大件商品，物流成本在总成本中占据相当比重，无论是国际海运还是国内陆运，油价的上涨都迅速转化为运费的单边上涨。再加上工厂生产端的能耗成本增加，乙烯、丙烯等基础化工品的连锁涨价，层层叠加之下，家电企业的成本压力已然突破常规经营所能消化的阈值。

成本端的“天花板”被击穿，直接反映在了终端市场的价格策略上。年初，美的、奥克斯、海信、TCL、美博等品牌空调产品曾以铜价上涨为由率先调价。而面对石油带动的全产业链涨价，新一轮更广泛的涨价通知已经密集流出。近日有媒体报道，美博空调宣布自4月1日起上涨5%，这已是其自去年底(涨价5%)以来的又一次提价。奥克斯空调最新价格政策落地后，其部分三级能效产品提货价已涨至1500多元，几乎与二线品牌的一级能效产品价格持平。空调行业之外，涨价潮正在向厨电、冰箱等品类蔓延。有消息称，方太、老板电器等头部品牌正在内部讨论涨价方案，预计涨幅在5%-8%之间;海尔、容声冰箱也已发布通知，宣布自3月底起全线产品价格上调3%-5%。一时间，从白电到厨电，各大品类似乎都难以在这场成本风暴中独善其身。http://www.rrbj01.com

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国家税务总局相关负责人4月1日在例行新闻发布会上表示，随着存量政策和增量政策持续落地见效，今年以来，我国经济发展呈现开局好、基础稳、质量优的态势。针对支持科技创新，税务部门将加力推进政策红利更好释放，助力新质生产力更好发展壮大。将继续不折不扣落实好税费支持政策，持续严防严查骗享优惠政策行为。

经济发展基础稳质量优

“发票数据显示，随着存量政策和增量政策持续落地见效，今年以来，我国经济发展呈现开局好、基础稳、质量优的态势。”国家税务总局副局长王道树表示。

从1月1日至3月25日的发票数据看，制造业发展量稳质升，“压舱石”作用进一步凸显。制造业销售收入同比增长5.4%，占全国企业销售收入比重达29.2%。特别是装备制造业销售收入同比增长6.3%，占制造业销售收入比重达46.5%，较去年同期提高0.4个百分点，其中电气机械器材制造、计算机通信设备制造等先进制造业销售收入同比分别增长11.4%和11.6%。

新动能产业稳步发展，科技创新动能持续增强。高技术产业销售收入同比增长14.6%，其中，高技术制造业、高技术服务业销售收入同比分别增长12.7%和15.8%；在人工智能、算力中心等需求拉动下，集成电路设计、集成电路制造销售收入同比分别增长48.9%和40.7%。

能源结构持续优化，绿色转型不断加快。生态环保相关产业加快发展，生态保护和环境治理业销售收入同比增长9.6%；清洁能源发电销售收入增长较快，占电力生产销售收入比重已达36.3%，较去年同期提高4.5个百分点，其中太阳能发电、风力发电销售收入同比分别增长18.5%和9.9%，明显快于电力生产销售收入平均增速。

省际贸易稳步增长，统一大市场建设持续推进。全国省际贸易销售额同比增长4.3%，占全国销售比重已达41%，全国超八成省份省际贸易销售额增速实现正增长。同时，交通运输物流业省际销售额同比增长6%，较交通运输物流业平均增速快2.2个百分点，有效支撑全国统一大市场建设纵深推进。

助力新质生产力发展

在包括税费优惠政策在内的一揽子支持政策的有力推动下，我国科技创新与产业创新融合加快发展，新质生产力加速成长。

科研成果转化力度加大。国家税务总局新闻发言人、办公厅主任黄运介绍，1月1日至3月25日，科研技术服务业、科技含量较高的知识产权密集型产业销售收入同比增长21%和10.9%。数实融合发展稳步加深，数字经济核心产业销售收入、全国企业采购数字技术金额同比增长9.5%和9.7%。

黄运表示，下一步，税务部门将加力推进政策红利更好释放，助力新质生产力更好发展壮大。

“一方面，将继续不折不扣落实好税费支持政策。依托税收大数据和信息技术手段，持续开展政策精准推送，进一步提高政策知晓度、申报便捷度和享受精准度。另一方面，将持续严防严查骗享优惠政策。紧盯减免金额大、规模增长快、骗享风险高的政策，健全常态化风险扫描预警机制，既严防税务人员失职失责，又严查通过‘假高新’‘伪研发’等手段骗享优惠行为，坚决防止政策‘红包’落入不法分子‘腰包’。”黄运说。http://www.rrbj01.com

2025年，中国汽车市场依旧保持强劲增长势头，再度交出亮眼成绩单。中国汽车工业协会发布的数据显示，2025年我国汽车销量达3440万辆，同比增长9.4%，产销规模连续多年位居全球第一；政策层面，汽车以旧换新等举措继续加码，成为拉动汽车消费增长的重要支撑。然而，当整车市场总量仍在上行、促消费政策仍在延续，为何站在流通最前端的汽车经销商却普遍感到“越卖越难赚”，甚至“卖得越多，亏得越多”？

近日，中国汽车流通协会发布的2025年汽车经销商生存状况调查数据显示，汽车经销商盈利比例由2024年的39.3%收窄至23.5%，亏损比例升至55.7%。价格倒挂、库存高企、客流下滑、资金承压等问题交织，成为渠道端最突出的经营痛点。目前的问题已经不只是单店盈亏，而是车市竞争压力从整车厂向渠道端传导后，整个汽车流通生态的重塑与变革。

如果说前几年汽车行业的核心议题，是车企之间围绕技术、品牌和价格展开的全方位竞争，那么2025年，这场竞争的成本越来越多地转嫁至经销商身上。汽车终端价格体系为何持续失守，传统4S店网络为何呈现一边收缩、一边重构的态势，2026年汽车经销商又该朝着哪些方向突围？一系列行业难题亟待解答。

价格战向流通端传导

经销商卖得越多亏得越多

在汽车终端市场，价格战带来的经营压力通过记者的实地走访得到了直观的印证。近日，《证券日报》记者前往北京、山东等地多家汽车品牌4S店及商超展厅调研时看到，不少门店醒目位置都摆放着限时优惠、置换补贴、金融贴息等宣传展板，部分车型裸车价格较指导价下探明显。

多位销售人员向记者表示，今年以来消费者到店后的首要关注点已不再是配置和性能，而是终端还能优惠多少、能否叠加厂家补贴和地方以旧换新政策。一位合资品牌4S店销售顾问对《证券日报》记者表示，现在门店谈单节奏明显加快，客户普遍会反复比价，部分车型甚至需要根据当日市场行情即时调整报价。表面上看，终端价格更具吸引力，但对经销商而言，成交价持续下探，正在把原本就不高的新车利润进一步压缩，甚至出现亏本换销量的情况。

中国汽车流通协会调查显示，2025年有81.9%的汽车经销商存在不同程度价格倒挂，其中51.5%的倒挂幅度超过15%。这意味着，新车零售价格已大面积低于进货成本，价格战引发的最直接的代价正在由流通渠道端承担。

这一困境的形成，与2025年汽车行业整体竞争烈度大幅提升密切相关。2025年我国汽车行业销售利润率降至4.1%，低于下游工业企业平均水平，这表明行业经营压力并非只停留在流通端，而是从整车生产到终端销售的整条链条都在承压。2026年2月份，国家市场监督管理总局正式发布的《汽车行业价格行为合规指南》将汽车品牌授权经销商、代理商和贸易商纳入规范范围，并明确要求尊重经销商自主定价权、规范返利与促销行为，这从侧面反映出价格失序问题已影响行业健康运行。

头部汽车经销商集团发布的业绩预警，也让这种压力具象化。中升集团控股有限公司(以下简称“中升控股”)日前发布的公告显示，2025年度归属于上市公司股东的净利润亏损16.73亿元，而2024年度同期为盈利32.12亿元，主因之一便是汽车销售业务毛损扩大、金融佣金收益下滑。中国永达汽车服务控股有限公司也公告称，受2025年尤其是下半年以来汽车市场价格战和宏观经济因素影响，公司对部分表现欠佳的4S门店相关长期资产计提大额减值。头部集团尚且如此，中小经销商面对的压力可想而知。

进入2026年，汽车经销商的经营紧张态势并未得到根本性缓解。中国汽车流通协会数据显示，2026年1月份、2月份汽车经销商库存预警指数分别为59.4%和56.2%，均位于荣枯线之上。1月份有68.8%的经销商反馈客流和订单量同比下滑，2月份又有76.8%的经销商反馈销量未达预期目标。开年阶段经销商经营状况虽较前期略有缓和，但核心压力仍集中在新车价格倒挂、单车毛利亏损和库存深度偏高。

4S店网络边收缩边重构

渠道体系进入深度调整期

如果说价格倒挂是表层现象，那么4S店网络的收缩与重构，则是汽车流通体系更深层的变化。根据《2025—2026年度中国汽车流通行业发展报告》，截至2025年底，国内汽车4S店网络规模为32432家，较2024年收缩1.4%。其中，自主品牌4S店网络总量达到21371家，同比增长1.1%，占比升至66%；合资品牌和豪华品牌则分别降至7304家和3757家，同比分别减少5.7%和5.8%。从数据表面看是“有增有减”，实质上是渠道资源正在围绕效率、密度和品牌生存力重新分配。

北方工业大学汽车产业创新研究中心主任纪雪洪在接受《证券日报》记者采访时表示，当前汽车渠道格局的调整呈现双向趋势。一方面，自主品牌特别是新能源品牌持续扩张，需要更灵活、更下沉、更贴近用户的渠道网络；另一方面，合资品牌和豪华品牌在终端承压之下，不得不调整原有铺网节奏和渠道布局。

行业更大的变量来自新能源车企独立销售渠道的崛起。2025年，国内新能源车企独立销售渠道网络数量达26260家，同比增长约21%，其中代理与直营构成的直接销售模式规模占比已过半，超过传统授权经销模式。这意味着，传统4S店模式不再是汽车流通的唯一答案，渠道角色也从单纯卖车，向车辆交付、用户体验、售后服务、用户运营等多功能节点转型。

中国汽车流通协会副秘书长郎学红表示，2025年汽车渠道正从“规模化铺量”向“极效化运营”转型，厂家不再单纯追求店面数量扩张，而是更多尝试并网、轻量化建店和跨界融合。

对于这些体量较小、抗风险能力较弱的投资人而言，一旦品牌切换失败、退网补偿不足、库存与资金压力同步放大，经营弹性就会迅速下降。郎学红进一步表示，许多投资人容易陷入“唯销量论”，忽视了高库存、价格倒挂和返利依赖之下的真实盈利状况。

厂商关系的微妙变化，同样折射出渠道调整的阵痛。在记者走访的过程中，有不少汽车经销商对《证券日报》记者“吐苦水”，当前销量任务偏高、价格倒挂严重、高库存、配件价格过高、搭售以及同城授权网点过多。新车和二手车业务满意度相对较低，售后环节则普遍面临入厂台次下降、单车产值下滑等压力。过去依靠年度返利、区域保护和单店辐射半径形成的稳定经营模型，正在被更加激烈的市场化竞争所打破。

汽车流通生态迎重估

从卖车通道转向服务节点

尽管汽车经销商的经营困境仍在持续，但2026年行业迎来经营修复的窗口期。一方面，政策层面继续对汽车消费予以支持。2025年底，商务部等八部门办公厅印发的《2026年汽车以旧换新补贴实施细则》明确，2026年继续实施汽车报废更新和置换更新政策；国家发展改革委也提出按季度分批下达支持消费品以旧换新的资金。这意味着总需求层面仍有托底力量。另一方面，《汽车行业价格行为合规指南》也为终端价格体系修复、减少恶性低价竞争提供了制度约束。

只要价格体系没有真正修复、厂家销量目标仍高于市场承接能力、返利兑现与库存管理没有实质改善，经销商就很难摆脱“先亏现金、后等返利”的循环。中国汽车流通协会乘用车市场信息联席分会秘书长崔东树对《证券日报》记者表示，随着政策规范引导、库存出清和新品上市推进，2026年汽车市场有望从单纯价格战走向价值竞争，但这一转变不可能一蹴而就。

道阻且长，行则将至。面对当前的行业困境，头部企业正在积极谋变。中升控股相关负责人介绍，面对当前行业形势，公司主动推进网络和业务结构优化，并持续强化售后服务和客户运营体系。经过一系列调整，公司经营质量已出现积极改善，新车毛利下滑也已呈现边际放缓和触底迹象。长久股份有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，公司主动推进业务结构优化和智能化升级，一方面重磅布局新汽车流通服务，依托“久车GO”平台打通上游车企与县级下沉市场，推动交易流程线上化、标准化、智能化，提升流通效率、降低交易成本；另一方面，持续强化AI、大数据、物联网等技术应用，并完善风控、仓储物流和本地化运营体系。相关举措已取得初步成效。

中国欧洲经济技术合作协会智能网联汽车分会秘书长林示对《证券日报》记者表示，从经营逻辑看，2026年汽车经销商能否走出亏损泥潭，关键在于能否重建盈利模型。新能源汽车品牌经销商或代理商的新车毛利明显好于传统经销商，这说明渠道并非没有赚钱机会，而是机会正在向能够更好地适配新能源产品、用户运营和服务闭环的经营主体集中。

与此同时，主机厂也需要重新审视与定义渠道价值。对于仍旧依赖大规模经销体系的传统品牌而言，盲目向经销商压库、以价换量、通过价格透支品牌价值，并不能换来长期的市场份额，反而可能伤及终端服务能力和消费者体验。对于新势力和新能源品牌而言，直营、代理并不意味着可以忽视合作伙伴收益，渠道运营效率提升的前提是构建可持续的商业闭环。《汽车行业价格行为合规指南》已明确返利政策应清晰明确、尊重经销商自主定价权，这也为重建更加平衡的厂商关系提供了制度基础。http://www.rrbj01.com

据工业和信息化部网站消息，工信部31日发布2026年1-2月份软件业运行情况。

2026年前2个月，我国软件和信息技术服务业(以下简称“软件业”)运行态势良好，软件业务收入稳健增长，利润总额增势放缓，软件业务出口增长较快。

一、总体运行情况

前2个月，我国软件业务收入21534亿元，同比增长11.7%。软件业利润总额2693亿元，同比增长7.3%。软件业务出口103.8亿美元，同比增长12.7%。

二、分领域运行情况

软件产品收入稳定增长。前2个月，软件产品收入4727亿元，同比增长7.8%，占全行业收入比重为21.9%。其中，基础软件产品收入316亿元，同比增长8.1%；工业软件产品收入479亿元，同比增长9.4%。

信息技术服务收入保持两位数增长。前2个月，信息技术服务收入14474亿元，同比增长13.1%，占全行业收入的67.2%。其中，云计算、大数据服务共实现收入2809亿元，同比增长11.4%，占信息技术服务收入的19.4%；集成电路设计收入636亿元，同比增长15.7%；电子商务平台技术服务收入1793亿元，同比增长10.5%。

信息安全收入和嵌入式系统软件收入平稳增长。前2个月，信息安全产品和服务收入412亿元，同比增长6.2%。嵌入式系统软件收入1922亿元，同比增长12.3%。

三、分地区运行情况

前2个月，东部地区、中部地区、西部地区和东北地区软件业务收入分别同比增长12.1%、11.2%、9.1%和6.5%。东部地区软件业务收入占全国的85.5%。京津冀地区软件业务收入同比增长14.7%，长三角地区软件业务收入同比增长11.4%，两个地区软件业务收入在全国的占比分别为27.2%、29.1%。北京、广东、江苏、山东、上海软件业务收入居全国前5，同比分别增长14.9%、11.4%、12.1%、8.4%和12.1%。http://www.rrbj01.com

今日，浦发银行(股票代码：600000.SH)发布2025年年度报告披露，报告期末，上海信托合并管理规模13,898.69亿元，合并报表净资产263.91亿元。报告期内，上海信托实现合并报表营业收入32.98亿元，净利润9.42亿元。

浦发银行表示，上海信托积极按照信托业务三分类要求推进本源化转型，努力培育主动管理能力、赋能实体经济能力和服务人民美好生活能力，不断创新业务及管理模式，在市场上树立了品牌形象，综合实力居全国信托公司前列。

公开资料显示，上海信托成立于1981年5月，是国内最早成立的信托公司之一。2016年3月，浦发银行完成向上海信托原股东上海国际集团有限公司等发行普通股股份购买上海信托股权的交易，成为上海信托的控股股东。上海信托现注册资本50亿元人民币，浦发银行持有其97.33%的股份。

 

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受益于行业景气度提升、海外市场持续开拓、医药利好政策陆续落地，2025年，A股生物医药公司从长期“烧钱研发”阶段逐渐迈入“盈利兑现”新阶段，在韧性发展中不断书写出创新成绩单。

Wind数据显示，截至3月29日，已有超过70家生物医药公司发布2025年业绩情况。其中，有61家公司实现盈利，占比近九成；有29家公司归母净利润同比实现正增长(剔除扭亏)，其中7家公司业绩实现倍增。此外，荣昌生物、诺诚健华、数字人等公司预计实现扭亏为盈，盟科药业、君实生物、迈威生物等公司则同比实现减亏。

国产创新药企渐入收获期

日前，百济神州披露关于2025年全年业绩公告。报告期内，公司实现营业收入53亿美元，同比增长40.2%；实现净利润2.87亿美元，较上年同期净亏损6.45亿美元，实现扭亏为盈。

这是百济神州自成立以来首次取得年度盈利。受益于全球获批适应症最广泛的BTK抑制剂百悦泽以及创新型PD-(L)1抑制剂百泽安的销售放量，公司商业模式进入可持续增长阶段，迎来业绩里程碑。

百济神州的扭亏是国内医药企业业绩向好的一个缩影。从已发布的2025年年报来看，在重磅创新药产品迭出的带动下，多家药企业绩渐入收获期，有35家预计2025年实现净利润同比增长或者扭亏、减亏。

以创新药龙头恒瑞医药为例。恒瑞医药2025年交出一份可圈可点的业绩答卷：实现营业收入316.29亿元，同比增长13.02%；实现归母净利润77.11亿元，同比增长21.69%，营收、净利润均创新高。

其中，创新药销售收入是推动恒瑞医药业绩再创新高的关键动因。公司创新药销售收入达163.42亿元，同比增长26.09%，占药品销售收入比重达58.34%。目前，恒瑞医药已在中国获批上市24款1类创新药、5款2类创新药。同时，恒瑞医药还在年报中提出，力争2026年创新药销售收入实现超过30%的增长。公司预计，2026年至2028年，获批上市创新产品及适应症53项。

随着核心产品商业化持续放量、研发管线实现多点突破，诺诚健华年度业绩首次实现扭亏为盈。公司2025年营业收入达23.75亿元，同比增长135.27%；归母净利润达6.42亿元，首次扭亏为盈。

报告期内，公司奥布替尼独家适应症边缘区淋巴瘤(MZL)不断放量，一线治疗慢性淋巴细胞白血病(CLL)/小淋巴细胞淋巴瘤(SLL)新适应症获批上市并纳入国家医保；坦昔妥单抗成为中国首个获批治疗复发/难治性弥漫大B细胞淋巴瘤(DLBCL)的CD19单抗。2025年，公司药品收入达14.4亿元，同比增长43.4%。

“未来，公司将聚焦核心目标，推动5款至6款创新药获批上市，实现3款至4款产品的全球化布局，研发出5款至10款差异化分子进入临床，推动更多创新成果转化落地。”诺诚健华董事长、首席执行官崔霁松表示。

值得注意的是，3月27日，诺诚健华宣布，公司2025年业绩符合科创板上市时未盈利公司首次盈利的相关条件，当日起正式取消股票简称特别标识“U”。公司成为科创板成长层第一批“退层”企业。

国际化助力开拓增量市场

2025年，国内生物医药企业加速构建全球竞争力，“自主出海+海外授权交易”成为全年业绩增长的另一个助推器。

CRO龙头药明康德以一份全面超越业绩指引的年报为2025年画上完美句号：公司实现营业收入454.56亿元，同比增长15.84%；归母净利润为191.51亿元，同比增长102.65%，营收、净利润双双创历史新高。公司第四季度实现营收126亿元，刷新历史最佳单季纪录。

年报显示，药明康德境外收入占比已升至83.5%，达379.54亿元，其中美国客户贡献收入312.5亿元，同比增长34.3%。为应对未来交付需求，公司给出明确的业绩指引：预计2026年整体收入有望达到513亿元至530亿元，同比http://www.rrbj01.com

近期，国内多个手机品牌宣布上调旗下部分机型的售价，OPPO、vivo、荣耀等主流品牌的部分机型售价均有不同程度的上涨。近日，记者走访北京等地手机市场发现，价格变动之下，消费选择出现分化迹象。有消费者选择观望，也有消费者表示价格并非第一考虑因素，更看重手机本身性能。

在北京市西城区一家大型商场内，分布着华为、小米、荣耀等多家门店。华为和小米两家门店店员均称目前尚未涨价，荣耀旗下的荣耀500则涨价300元。在北京市昌平区的一家vivo官方授权体验店，记者看到，X300系列手机价格为4999元~6299元，相比发售价上涨了300元~500元。

在一家荣耀手机门店里，消费者王女士正在挑选手机。“最近计划为母亲买一部手机，虽然我看中的这款手机价格确实比之前关注的时候高了一点，但母亲的手机用了太久必须要换了，目前这个价格也能接受。”王女士说。

工信部信息通信经济专家委员会委员盘和林表示，存储芯片价格上涨是导致本轮手机涨价潮的主要原因。“主要内存颗粒厂商为了满足AI对算力的需求，将大量内存产能转移生产HBM（高带宽内存），留给消费级内存颗粒的产能减少，导致市场缺口。”

国家发展改革委价格监测中心数据显示，2025年9月至今，受需求爆发式增长、产能断崖式紧缺等因素影响，全球存储器市场缺口扩大，存储芯片价格持续上涨。随后，涨价趋势逐渐向手机等智能、数码产品领域扩散。

从走访情况来看，此轮涨价潮让部分消费者改变了原本的购机计划，开始持观望态度。但对于有明确换机需求的用户而言，产品的实用性、品牌口碑及使用体验，仍是其购机决策中更为重要的因素。

“对于有刚需的消费者来说，价格变动并不会成为他们购机的决定性障碍。”在位于河北省张家口市桥东区的一家小米之家门店，店员向记者表示，“目前店内手机价格尚未调整，叠加国家补贴政策，其实是入手的较好时机。”

“在行业价格普遍上涨的背景下，为了买到高性能的手机可以多花一点钱，但是如果能在涨价的同时进行产品软硬件升级，或者提供延保等附加服务、送些赠品，消费者会更容易接受 。”前不久刚买了新手机的消费者刘女士对记者说。

对于消费者应该及时购入手机，还是继续观望市场变化，盘和林认为，如果旧手机能用，建议消费者先等上一段时间。他表示：“目前是一个涨价的周期，一两年后供给会增加，如果不急着换手机可以先等待一段时间。而对于有刚需的消费者来说，近期可以考虑更换手机。”

 

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国家统计局27日发布的数据显示，1—2月份，全国规模以上工业企业实现利润总额10245.6亿元，同比增长15.2%。多项指标同步改善：前两月规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%；多数行业利润实现增长，超六成行业回升；不同规模企业利润均有改善。

国家统计局工业司首席统计师于卫宁表示，1—2月份，各地区各部门加紧实施更加积极有为的宏观政策，着力发挥存量政策和增量政策的集成效应，规模以上工业企业利润增长加快，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。

工业企业利润增速大幅回升

1至2月份，全国规模以上工业企业利润同比增长15.2%，增速较上年全年加快14.6个百分点。

民生银行首席经济学家温彬表示，1-2月，规模以上工业企业利润同比增速由上年全年的0.6%回升至15.2%，大幅加快14.6个百分点，连续7个月保持正向改善，工业企业效益状况呈现持续恢复态势。

营业收入增长的明显改善，为企业盈利恢复创造了有利条件。数据显示，受生产加快、产品价格回暖等因素共同拉动，1—2月份，规模以上工业企业营业收入同比增长5.3%，较上年全年加快4.2个百分点。

与此同时，工业企业单位成本有所下降，利润率有所提升。

1—2月份，规模以上工业企业每百元营业收入中的成本为84.83元，同比下降0.24元，工业企业累计成本自2022年以来首次同比下降；营业收入利润率为4.92%，同比提高0.43个百分点。

企业毛利润增长。于卫宁提到：“从营业收入扣减营业成本计算的毛利润角度看，1—2月份规模以上工业企业毛利润同比增长6.9%，上年全年为持平，有力支撑规模以上工业企业利润较快增长。”

不同规模企业利润均有改善。1—2月份，规模以上工业中型企业利润同比增长31.5%，较上年全年加快27.3个百分点；大型、小型企业利润分别由上年全年下降0.2%、0.8%转为增长8.7%、17.1%。

此外，多数行业利润实现了增长，超六成行业回升。1—2月份，在41个工业大类行业中，有24个行业利润同比增长，增长面为58.5%；26个行业利润增长较上年全年加快或降幅收窄、由降转增，回升面超过六成。

装备制造业“压舱石”作用明显

从三大门类看，1—2月份，采矿业实现利润总额1556.1亿元，同比增长9.9%；制造业实现利润总额7321.5亿元，增长18.9%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现利润总额1368.0亿元，增长3.7%。

“1-2月采矿业利润总额同比增长9.9%，高于去年全年的-26.2%，结束连续三年的负增长，盈利改善较为突出。”温彬表示，在生产回升、价格改善和利润率修复共同带动下，采矿业呈现出明显恢复性增长。

他表示，三要素中，采矿业工业增加值同比增速为6.1%，较去年全年加快0.5个百分点；营业收入利润率同比增长11.6%，大幅领先去年全年的-16.6%；国际有色金属、原油价格上行推动国内相关行业价格上涨，1-2月煤炭开采和洗选业、石油和天然气开采业、有色金属矿采选业PPI边际改善。

制造业利润总额同比增长18.9%，较上年全年加快13.9个百分点。其中，上游原材料制造业利润增长明显。中游装备制造业利润保持较快增长，对工业利润形成重要支撑。

据于卫宁介绍：“1—2月份，在新动能相关产业快速发展、需求增加的带动下，规模以上原材料制造业利润同比增长88.3%，较上年全年加快71.1个百分点。”

高技术制造业利润快速增长，带动引领作用增强。1—2月份，规模以上高技术制造业利润同比增长58.7%，较上年全年加快45.4个百分点；拉动全部规模以上工业企业利润增长7.9个百分点，拉动作用较上年全年增强5.5个百分点。

装备制造业“压舱石”作用明显。1—2月份，规模以上装备制造业营业收入同比增长8.9%，高于全部规模以上工业企业3.6个百分点。营业收入快速增长，带动规模以上装备制造业利润同比增长23.5%，较上年全年加快15.8个百分点；规模以上装备制造业利润占全部规模以上工业企业比重达30.4%，同比提高2.0个百分点，利润结构持续优化。

“总体看，规模以上工业企业利润增长较快。”于卫宁说，但也要看到，国际环境跌宕起伏，外部风险特别是地缘政治冲突外溢风险上升，不稳定不确定性因素较多，同时国内经济转型期行业企业利润恢复仍不均衡。下阶段，要持续扩大内需、优化供给，因地制宜发展新质生产力，纵深推进全国统一大市场建设，推动工业经济持续健康发展。

 

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国家药监局3月28日发布的信息显示，今年第一季度，我国创新药对外授权交易额超过600亿美元，接近2025年全年的一半。截至3月27日，今年我国已有10款创新药获批上市，其中2款为进口，8款为国产，创新药取得历史性突破。

 

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