广州人人搬家 白酒业迎深度调整 多家上市酒企逆势扩产

与行业整体承压形成对比的是，多家上市白酒企业正在逆势扩张产能。头部企业砸下重金布局优质产能，部分产能利用率较低的酒企也在推进产能扩张，或是加码技改项目。在业内人士看来，白酒行业这场逆周期的产能竞赛，既是行业分化加剧的缩影，也是各大酒企对下一轮行业周期的提前布局。

白酒行业普遍承压

2025年的白酒行业，正处于政策调整、消费结构转型、存量竞争“三期叠加”的深度调整期。从上市企业财报看，上述压力已传导至产业链的每一个环节。即便是被视为行业“压舱石”的头部企业也未能幸免。

国家统计局数据显示，2025年1~12月，全国白酒折合为65°的累计产量同比下降12.1%，酒类消费价格指数同比下降1.9%。

在营收端，19家上市白酒企业中仅山西汾酒实现营收387.18亿元，同比增长7.52%，其余18家企业营收数据均出现下滑。其中，多家白酒企业营收下滑幅度较大，五粮液实现营收405.29亿元，同比下降54.55%；洋河股份实现营收192.11亿元，同比下降33.47%；水井坊实现营收30.38亿元，同比下滑41.77%。

利润端的下滑幅度更甚，多家上市白酒企业净利润降幅超五成。其中，五粮液实现归母净利润89.54亿元，同比下降71.89%；洋河股份实现归母净利润22.06亿元，同比下降66.94%；水井坊实现归母净利润4.06亿元，同比下降69.73%。

消费端的变化进一步加剧了行业压力。年轻消费群体崛起推动市场需求向低度化、场景化、理性化转型；传统政务商务需求收缩，次高端价格带成为竞争红海，大众消费品牌和高端品牌韧性较强，行业呈现明显的“哑铃型”分化特征。

与此同时，白酒行业普遍面临库存量持续走高的问题，“去库存”成为各家酒企亟需解决的核心任务。截至2025年末，贵州茅台酒类产品库存量34.00万吨，同比增长9.67%，其中，成品酒库存量为2.48万吨，半成品酒（含基础酒）库存量为31.52万吨；五粮液成品酒库存量达4.76万吨，同比增长45.18%；泸州老窖成品酒库存量达5.63万吨，同比增加29.76%。企业普遍在年报中提到“渠道库存高企、动销放缓、价格倒挂”是当前行业的http://www.rrbj01.com