8月1日以来，涤纶长丝行业表现强势，iFind数据显示，涤纶指数累计上涨10.15%。近期，行业去库存进程加快，产品价格持续上行，龙头企业的定价权与协同效应进一步凸显。

分析人士认为，目前涤纶长丝行业库存整体处于较低水平，伴随“金九银十”需求旺季来临，产品盈利弹性有望得到充分体现。中长期来看，涤纶长丝行业投产高峰已过，未来产能增速有望逐步放缓，行业投资机遇凸显。

行业复苏向好

据了解，涤纶长丝属化工产品，以石油衍生品制成的聚酯为原料，经熔融纺丝、拉伸定型，制成连续长纤维，具备耐皱、耐磨、易打理的特点。涤纶长丝主要用于纺织领域，如服装面料、窗帘床品等家纺产品；在工业场景中可用于制作轮胎帘子线、户外帐篷布等，适配多类需求。

近年来，受化工行业供需错配影响，化工品价格持续走弱，行业处于周期底部特征明显。开源证券研究所副所长、化工首席分析师金益腾在接受中国证券报记者采访时表示，涤纶长丝作为众多化工子行业之一，其采用更灵活的自律方式，叠加产能格局优化，有望率先实现盈利修复。

目前，涤纶长丝行业多项指标回升向好。百川盈孚、CCF数据显示，涤纶长丝行业7月开工率约89%，同比提升4.7个百分点，在化工行业中处于较高水平。今年前7个月，涤纶长丝产量累计同比增长6.5%，产品表观消费量累计同比增长约6%，出口量累计同比增长13.8%。截至8月31日，POY(预取向丝)、FDY(全拉伸丝)、DTY(拉伸变形丝)库存天数依次为17.8天、20.6天、26.2天，较上年同期分别减少5.2天、0.9天、3.3天；主流POY与主要原料价差达1273元/吨，较2024年同期增加120元/吨。

天风证券研究能源开采首席分析师张樨樨认为，目前涤纶长丝库存天数仍处历史同期低位，伴随9月需求旺季到来，主流织造基地新订单及出货逐步回升，江浙下游企业开机率加速修复，加弹、织造、印染开机率较7月低位均有上升，叠加库存压力较小、下游需求改善，涤纶长丝连续涨价，持续看好旺季行业景气复苏。

中报业绩亮眼

日前，涤纶长丝行业多家龙头公司发布半年度报告，业绩普遍向好。

桐昆股份发布的2025年半年报显示，上半年公司实现总营业收入441.58亿元，同比下降8.41%；实现净利润10.97亿元，同比增长2.93%。其中，涤丝累计出口211.44万吨，同比增长10.94%。公司表示，在相对尚好的涤丝和纺服出口支撑下，上半年涤丝社会库存增长有限，而织造端的库存增加明显。下半年涤丝环节的蓄水池还有空间，且新投产能有限，因此若没有成本端的大涨大跌，预计整体负荷仍会相对坚挺。

新凤鸣发布的2025年半年报显示，公司实现总营业收入334.91亿元，同比增长7.1%；实现净利润7.09亿元，同比增长17.28%。公司表示，作为国内民用涤纶长丝产量前二的企业，公司已形成“PTA-聚酯-纺丝-加弹”产业链一体化和规模化的经营格局，截至目前，公司涤纶长丝产能达到845万吨，市场占有率超15%。

金益腾表示，涤纶长丝行业投产高峰已过，未来产能增速或逐步放缓。同时，长丝行业集中度较高，未来龙头企业定价权与协同效应有望凸显，看好供给格局优化带来涤纶长丝行业的长期盈利修复。

建议关注龙头企业

中国银河证券化工行业分析师翟启迪表示，从供给端来看，近年来化工行业在资本开支和在建产能增速上趋于放缓，但预计存量产能和在建产能仍需时间消化。从需求端来看，下半年随着政策刺激效果逐渐显现，终端产业回暖动能逐步增强，内需潜力将有望充分释放。

“涤纶长丝行业已进入产能低速增长期，供需逐步平衡，行业盈利改善向好。”金益腾表示，2024年，政策推动淘汰老旧产能、龙头公司联合减产保价的模式曾短期起效，2025年该模式重启值得关注。

湘财证券化工行业分析师顾华昊认为，随着“金九银十”产品需求旺季的到来，涤纶长丝行业景气度有望提升。中长期看，企业有望通过供给端理性扩张、行业自律等方式提升盈利水平。

展望后市，翟启迪认为，需聚焦内需主线，把握成长确定性机会，看好化工品的结构性机会和行业估值修复空间。涤纶长丝产能趋于集中，行业自律或激发产业周期弹性，建议关注相关龙头企业。http://www.rrbj01.com

水井坊近期公布了2025年半年报：实现营业收入14.98亿元，同比下降12.84%；净利润1.05亿元，同比下降56.52%。若扣除一季度，水井坊二季度实际营收为5.39亿元，同比大降31%，归母净利润亏损8500万元，同比暴跌251%。

此外，业内还传出了水井坊河南地区最大经销商河南云飞酒业有限公司不再续签的消息。截至发稿，云飞酒业未就该传言给予回复。

有业内人士直言，很多水井坊经销商现在都很焦虑，“大商一旦离开，不管是清库存带来的市场价格压力，还是对经销商队伍信心方面，都有很大影响。”

值得一提的是，这份业绩是水井坊总经理胡庭洲上任后交出的首份上半年“成绩单”。在业内，水井坊总经理一职堪称“任期最短的职业”，近10年累计换帅6次，频繁的人事变动，很大程度影响着水井坊战略的连贯性。

净利润“腰斩”，二季度暴跌

如果将时间线拉长看，水井坊的业绩“转向”其实早有端倪。早在2022年，水井坊于上一年完成了同比54.1%的高增长后，增速急转直下，年末同比仅增长0.88%。2023年、2024年，水井坊业绩也都仅有个位数增长。

但进入2025年，水井坊陷入了真正的“焦虑”——公告显示，2025年实现营业收入14.98亿元，同比下降12.84%；净利润1.05亿元，同比下降56.52%。

分季度来看，水井坊今年第一季度营业收入9.59亿元，同比增长2.74%，归母净利润1.9亿元，同比增长2.15%。若由此推算，水井坊第二季度的实际营业收入为5.39亿元，同比大降31%，归母净利润亏损8500万元，同比暴跌251%。

针对业绩亏损，水井坊表示，2025年上半年，白酒行业整体仍处于深度调整阶段。特别是在第二季度，消费依旧疲软的态势下，整体消费表现低于预期；商务宴请和宴席等传统消费场景持续承压，市场恢复节奏放缓。

水井坊还在公告中坦言：“春节期间总体消费表现低于预期，导致渠道库存水平高于预期。”这一趋势在第二季度进一步恶化，“宴席和商务宴请等关键场景需求不振，进一步影响了去库存进程”。

传大商离开，经销商们恐慌

对酒企来说，产品策略引起的矛盾尚可以通过战略逐步调整，然而水井坊真正的危机在于渠道。

一直以来，水井坊采用的是“大商模式+厂商协同”的渠道模式，一方面大商可以利用自身资源快速将产品导入市场，另一方面对企业来说能节省一定的市场投放费用。但缺点也非常明显，以大商为首的经销商一旦撤退，收入将出现明显下滑。

在上半年，业内便传出了水井坊河南地区最大经销商河南云飞酒业有限公司不再续签的消息。对于具体情况，《酒业内参》问询了云飞酒业，截至发稿前未获回应。

有业内人士向《酒业内参》透露，此前该消息便一直在传，很多水井坊的经销商知道后都很焦虑，“大商一旦离开，不管是清库存带来的市场价格压力，还是对经销商队伍信心方面都有很大影响。”

在水井坊公布的半年经营数据中，有两组数字格外醒目：一是批发代理销售收入为9.24亿元，同http://www.rrbj01.com

历时近三年，中国低压电器龙头正泰电器分拆子公司正泰安能A股上市的计划失败，最终无法“挽救”。虽然失败早有端倪，市场也有一定预期，但这一刻真正到来时，还是引发不小波澜。

9月1日晚，上交所网站显示，因正泰安能及其保荐人国泰海通(20.450, -0.18, -0.87%)撤回发行上市申请，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。同一时间，正泰电器也公告了这一事项。

早在2022年10月，正泰电器公告筹划分拆正泰安能上市；2023年9月，公司IPO申请获受理，随后很快收到首轮问询；2024年1月公司完成回复。但这之后，程序就“卡住了”，公司和保荐人多次更新财务数据，但迟迟没有收到二轮问询，或者进入上市委会议，最终经过约20个月的漫长等待，还是宣告失败。http://www.rrbj01.com

从算力到AI大模型，再到多元化AI+场景……当前，人工智能正以前所未有的速度与广度，赋能千行百业。

得益于AI崛起带动的需求上升，一批A股产业链上下游公司上半年业绩表现出色，算力、PCB(印刷电路板)、光模块行业的上市公司经营表现尤为突出。同时，AI与医疗、汽车、消费电子等领域的融合，也为相关公司贡献新的业绩增长点。

Wind数据显示，截至8月29日，157家AI及AI+概念上市公司披露2025年半年报。其中，111家公司实现盈利，占比超七成；14家公司净利润增长幅度超过100%，15家公司同比扭亏为盈。

逐浪AI大潮 产业链公司增势强劲

纵观AI产业链企业的发展群像，坚持技术创新、拥抱发展新趋势，成为不少公司上半年实现业绩强势增长的关键词。

其中，作为AI产业基础支撑层的算力、数据服务等领域上半年迎来爆发式增长。以工业富联为例，公司上半年实现营业收入3607.6亿元，同比增长35.58%；实现归母净利润121.13亿元，同比增长38.61%，营收、净利润均创同期历史新高。

工业富联介绍称，上半年，以大模型与生成式AI为代表的技术突破推动应用生态进入爆发阶段。公司通过强化产业链协同韧性，进一步深化与北美、亚太顶尖科技企业的战略协作，核心业务盈利能力彰显强劲增长动能，订单规模与价值量同步跃升。

受益于AI算力需求持续攀升带动，光模块作为数据传输的核心组件，相关行业公司呈现“技术突破—产品放量—业绩兑现”的良性循环。

光模块供应商新易盛和中际旭创盈利增长位列前茅。

新易盛上半年实现营业收入104.37亿元，同比增长282.64%；实现归母净利润39.42亿元，同比增长355.68%。公司将业绩增长归因于算力投资持续增长，高速率产品需求快速提升。

“报告期内，重点客户进一步增加资本开支加大算力基础设施领域投资，800G等高端光模块需求显著增长，并加速了光模块向1.6T及以上速率的技术迭代。得益于800G等高端产品出货比重的快速增加以及持续降本增效，公司营业收入、毛利率和净利润进一步得到提升。”中际旭创表示。

中际旭创上半年实现营业收入147.89亿元，同比增长36.95%；实现归母净利润39.95亿元，同比增长69.40%。

精准把握AI算力基础设施建设的技术风口，胜宏科技和生益电子等PCB行业公司业绩迎来爆发。中金公司研报预计，2025年全球AI用PCB市场规模将达56亿美元。

作为PCB龙头企业，胜宏科技上半年营收达90.31亿元，同比增长86%；归母净利润为21.43亿元，同比增长366.89%。

从AI奔向万物 AI+应用遍地开花http://www.rrbj01.com

在长江与乌江交汇的重庆市涪陵区，江风裹挟着咸鲜的香气拂过万亩菜田。这里，一颗颗翠绿的青菜头正悄然膨大，它们即将经历三腌三榨的淬炼，成为国人餐桌上那碟脆嫩鲜香的涪陵榨菜。

涪陵的山水，仿佛为榨菜量身定做。榨菜的原料是青菜头，学名为茎瘤芥。涪陵地处亚热带和温带的过渡带，北纬30度的独特纬度，让涪陵青菜头拥有长达110天的瘤茎膨大期——从11月到次年2月，3℃至15℃的气温、小于12小时的日照，配合较大的空气湿度，为青菜头积累养分创造了完美条件。

更神奇的是脚下的土壤。侏罗纪时期形成的紫色土，以砂质壤土为主，理化性质稳定，通透性和排水性良好，利于青菜头根系发育和养分吸收。同时，涪陵紫色土是天然的营养剂，含有丰富的硒、钙、钾等微量元素，它们构成了青菜头的蛋白质、硫代葡萄糖苷、氨基酸以及可溶性糖。这些元素使青菜头肉质紧实、口感脆嫩、空心率低。凭借这般自然禀赋，涪陵成为全国闻名的榨菜产区，2024年涪陵青菜头收砍面积达73.8万亩，榨菜全产业链产值突破155亿元。

位于涪陵区的重庆市渝东南农业科学院，是全国唯一系统性开展榨菜综合配套研究的科研机构，拥有芥菜种质资源1336份，堪称榨菜产业的“芯片库”。“可能现在你吃上的第一个青菜头就来自涪陵。”重庆市渝东南农业科学院副院长石萍萍展示着各种特殊的种子，语气里满是自豪。她告诉记者，正是这里培育出的国内首个早熟青菜头新品种“渝早100”，将鲜食青菜头上市提前至10月底。同时，搭配可延迟到4月上市的“ZB5”，显著延长了鲜食青菜头市场供应时间，让“一年两季”种植成为现实，完成了青菜头从“时令鲜”到“四季鲜”的华丽转变。

更富创新的是青菜头的循环利用之道。曾经青菜头叶子因味道辛辣、长满刺毛被丢弃，如今借科技之力实现了变废为宝。科研人员选育的茎叶兼用新品种“渝芥优222”，瘤茎和叶子均可食用，为涪陵黑猪与涪陵榨菜种养循环发展的绿色生产模式提供了品种支撑。

“榨菜生产中会产生含盐废水，我们引进MVR蒸发浓缩技术，把浓盐水转化为可循环利用的复腌液，既能回用于腌制青菜头，也能酿成榨菜酱油。”重庆市涪陵榨菜集团股份有限公司副总经理皮林介绍，这套循环模式实现了减盐减排的绿色发展目标，如今涪陵区每年产出5万吨榨菜酱油，新增产值1亿元。

涪陵榨菜作为涪陵农业的“金字招牌”，更是农民增收致富的“摇钱树”。当普通青菜头每斤仅售五六角钱时，早熟品种青菜头的零售价却高达7元每斤，批发价3元每斤，这对农民增收来说是极大的突破。

除了种植收益外，涪陵区构建的“企业+合作社+农户”机制，让农民多了份踏实。农民可以在合作社内就近短期务工获取劳动报酬，入股的农户还可以获得合作社的分红。目前，全区已组建榨菜生产股份合作社197家，入股农户达20774户，青菜头亩均收益维持在2000元以上，种植户人均纯收入达3200元以上。

涪陵榨菜以科技为笔、生态为纸，书写着从“一味小菜”到“百亿产业”的精彩蜕变。它不只是餐桌上的一碟清脆更是一种融合自然智慧与现代创新的农业范式。未来，这颗小小的青菜头，仍将继续扎根紫色土、沐浴两江风，在传承与创新的双轨上，走向更辽阔的天地，滋润更多人的味蕾与生活。

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能与人对话交流的人形机器人前围满体验者；人脸识别设备犹如“AI医生”，通过眼部扫描即可完成远程问诊并生成健康评估报告；数字孪生技术构建的虚拟大桥让参观者直观读懂世界级大桥的精密建造工艺……

日前在贵阳举行的2025中国国际大数据产业博览会（简称“数博会”）专业展区内，这些充满科技感的场景，勾勒出“人工智能+”加速赋能千行百业的生动图景。

在375家中外参展企业带来的数字经济相关产品和服务方案中，超过60%与“人工智能+”相关。这不仅让观众提前“触摸”未来生活，更成为中国推进“人工智能+”行动，深化“数字中国”建设的生动注脚。

科大讯飞在数博会上发布“城市智能体”概念方案。“从现场呈现的诸多智能体、智能终端展品，以及与会中外专家交流的话题不难看出，中国‘人工智能+’行动对消费、生产、生活等领域的影响正越来越明显。”科大讯飞数字政府业务部总经理陈敏军说。

中国国家数据局副局长余英表示，当前全球数字经济已迈入以数据要素市场化为核心、以智能化技术为驱动的新阶段。

这种以智能驱动为标志的赋能效应，在中国基层治理中体现得较为显著。不久前落幕的“村超”全国赛总决赛，让西南小城贵州榕江迎来超高人气，但大量自驾车辆从全国多地涌入，也给当地交通带来巨大考验。

贵州交管部门依托“全省高速公路车辆运行态势”模块，通过融合高速公路交警卡口、交通ETC、收费站匝道卡口等数据，绘制了“全省高速公路车辆实时运行一张图”，提前预判车流高峰，及时引导车辆从城郊匝道分流，有效缓解拥堵。据了解，该系统已为全省上千场大型活动提供交通保障，提升通行效率。

作为中国首个国家级大数据综合试验区，贵州的智能技术应用场景远不止于此。

为方便游客夏季来黔旅游，贵州推出旅游智能助手“黄小西”。“‘黄小西’的命名，源自贵州最具代表性的三大景区——黄果树瀑布、荔波小七孔、西江千户苗寨。无论游客是旅游达人还是初次来黔的‘小白’，都能通过它享受到贴心的智能服务。”贵州省副省长罗强介绍。

当前，贵州正推动算力、数据、应用和产业协同联动，持续做强做优数字经济，其中发展以行业大模型为重点的人工智能产业是核心工作之一。罗强说：“目前我们已在全省24个重点产业中，打造了近100个大模型应用场景。”

放眼全国，“人工智能+”的触角也延伸至更多领域：大庆油田使用的智能巡检机器人凭借高精度漏油识别等能力，大幅提升输油管道运维效率；上海AI教育终端可实时批改作业、推送针对性练习，被家长称为“AI私教”；广州市政务服务中心整合数十个部门数据，实现越来越多事项网上通办，做到“让群众少跑腿、让数据多跑路”。

智能技术的快速发展离不开坚实的产业基础。中国已成为全球人工智能专利最大拥有国，占比达60%。截至2024年底，中国已有302款生成式AI服务完成备案，940万软件开发者活跃在创新一线，为技术迭代提供核心支撑。

为推动人工智能产业发展，中国政府近年来出台《新一代人工智能发展规划》等政策，并提供专项资金支持。工业和信息化部等部门设立规模600亿元的国家人工智能基金，持续布局人工智能与经济融合项目；400余家人工智能领域专精特新“小巨人”企业加速崛起，让“人工智能赋能”从抽象概念转化为看得见、摸得着的现实变化。

工业和信息化部总工程师谢少锋介绍，今年政府工作报告中提出持续推进“人工智能+”行动，将数字技术与制造优势、市场优势更好结合起来，支持大规模广泛应用。

中国近日发布《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，关于“人工智能+”，提出加快实施科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力、全球合作等6大重点行动，为行业发展划定清晰路径。

多位受访专家表示，今年以来，在全球人工智能竞争与合作并存的背景下，中国人工智能热潮持续涌动，加速赋能经济社会各领域。同时，中国积极参与全球人工智能治理，推进数据跨境流动试点与国际联合研发，通过技术共享、标准共建，为全球产业升级与经济高质量发展注入中国动力。

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上半年，在社会关注度比较高的领域，国有银行的贷款投放情况怎么样？

针对市场普遍关注的房地产领域，多家银行都表示，上半年持续助力巩固房地产市场止跌回稳态势，加大按揭贷款投放力度。

中国建设银行副行长 纪志宏：上半年我们房贷的受理量、投放量均比去年同期显著提升。上半年我们二手房的贷款投放较去年同期提升超过20%，贷款余额达到了1.89万亿元，中国建设银行新发放房贷的利率稳中略降，一季度是3.11%，二季度降到了3.08%。

上半年，在国家实施助力提振消费行动中，六大行积极扩大消费金融服务覆盖面。针对九月即将开始实施的个人消费贷款财政贴息政策，多家银行在业绩发布会上表示，正在抓紧调整研发相关技术系统，做好个人消费贷款财政贴息政策服务工作的落实。

中国农业银行副行长 林立：增加个人信贷供给，重点助力健康、养老、旅游、教育等热点领域消费增长。个人消费贷款期限由最长5年延长到7年，对暂时遇到困难但具有良好还款意愿的客户，我们提供“一键续贷”“无还本续贷”等多样化续贷工具。

中国工商银行副行长 王景武：继续加大消费贷款投放力度，加强个人贷款产品“入口关”管理，融入场景、客群细分、模型迭代的智能化风控方向，坚持产品与客户精准匹配。http://www.rrbj01.com

8月29日，新余十万起家投资管理有限公司(以下简称“十万起家”)注销私募基金管理人登记。至此，月内已有93家私募基金管理人注销登记，其中“主动离场”的私募基金管理人占比达67%，私募基金行业洗牌仍在继续。

中国证券投资基金业协会(以下简称“中基协”)官网显示，十万起家成立于2015年2月份，该私募基金管理人登记注销类型为“12个月无在管注销”，即根据《私募投资基金登记备案办法》，私募基金管理人所备案的私募基金全部清算后12个月内未备案新的私募基金，中基协注销私募基金管理人登记。十万起家在注销私募基金管理人登记时，已清算产品包括十万起家投资基金1号等12只产品，这些产品在2015年8月份至2018年12月份之间陆续备案。

“12个月无在管注销”注销类型案例最早出现于2024年5月份，其出现也意味着私募基金管理人注销登记类型的进一步细化。近年来，私募基金行业“扶优限劣”态势持续升级，2019年至2024年，每年注销的私募基金管理人数量均超1000家，继2023年注销的私募基金管理人数量创下历史新高2537家之后，注销速度逐渐放缓。

8月份以来，注销的私募基金管理人数量为93家。其中，“主动注销”“协会注销”以及“12个月无在管注销”3种类型注销数量分别为62家、23家和8家，暂无“依公告注销”类型。其中，“主动注销”类型注销数量最多，占比约为67%。根据相关说明，私募基金管理人主动申请注销登记的，经中基协认定后同意其申请并对外公示，但因涉嫌违法违规事项正在被中基协调查的私募基金管理人除外。

深圳市融智私募证券投资基金管理有限公司FOF基金经理李春瑜对《证券日报》记者表示：“私募基金管理人‘主动注销’现象有所增加，主要源于行业监管日渐规范与趋严，私募基金管理人的合规运营成本相应上升。部分私募基金管理人因自身专业能力有限或合规体系不够完善，难以适应市场竞争，加之持续经营价值不高，因而选择主动退出，规避无效竞争。”

在李春瑜看来，这一现象反映出私募行业“优胜劣汰”正在加速，同时也体现出私募基金管理人自我审视意识的提升，私募基金行业迈向高质量发展阶段。

据中基协披露的私募基金数据显示，今年以来，私募基金规模持续增长，从2024年年末的19.91万亿元已增长至今年7月末的20.68万亿元。

随着《私募投资基金登记备案办法》《私募投资基金监督管理条例》等法规和自律规则陆续出台，私募基金行业发展方向愈加清晰，驶入规范发展的“快车道”。河南泽槿律师事务所主任付建对《证券日报》记者介绍称：“《私募投资基金登记备案办法》等法规和自律规则对私募基金管理人实缴资本、高管工作经验等都提出明确要求，严格的监管和规范运作，有利于减少行业乱象和违法违规行为，提升投资者对私募基金行业的信心，吸引更多长期资金流入。合规优质的私募基金管理人也可以为资本市场带来更多元化的投资策略和产品，满足不同投资者的需求，激发市场活力。”

李春瑜认为，私募基金行业驶入规范发展的“快车道”，将促使私募基金管理人完善风险控制体系、增强合规意识、提升专业能力，从而推动优质私募基金管理人进一步发展，提升私募基金行业形象与公信力。对资本市场而言，这也有助于抑制投机行为，增强市场稳定性和韧性，吸引更多长期资金入市，助力提升市场定价效率与市场成熟度。http://www.rrbj01.com

8月28日晚十点，泡泡玛特旗下THE MONSTERS心底密码系列新品线上发售，主打产品为迷你LABUBU搪胶毛绒挂件。目前，多个平台显示为“已售罄”，二级市场价格不断水涨船高。

北京商报记者了解，此次迷你LABUBU备货相对充足，但市场需求量依旧很大，线上发售全渠道迅速售罄。除了LABUBU，包括星星人在内的多IP新品也陆续开始断货。一周前，泡泡玛特旗下IP 星星人“好梦气象局系列”毛绒挂件、SKULLPANDA熊怠怠毛绒挂件以及与联名周深推出的《反深代词》搪胶毛绒公仔等产品同时上新，多款爆品让泡泡玛特成为了热搜常客。

截至29日11点，得物App上的迷你LABUBU共已售出2.1万多单，有8.2万人表示“想要”，目前A-M款最近100个购买的价格在168-182元之间，12小时成交均价103元，整套在得物上成交均价为2073元；N-Z款成交均价单个盲盒88元，整套1948元。粗略计算，淘宝平台该系列已售超过30万件，抖音平台已售超15.5万件，京东平台已售超过70万件。http://www.rrbj01.com

8月28日，山西杏花村汾酒厂股份有限公司（以下简称“山西汾酒”）发布《2025年半年度报告》显示，上半年公司实现营业收入239.64亿元，同比提升5.35%；实现归属于上市公司股东的净利润为85.05亿元，同比提升1.13%。

财报数据显示，上半年山西汾酒旗下汾酒、其他酒类分别实现销售收入233.91亿元、4.84亿元，同比提升5.75%、-10.55%。从销售区域来看，上半年山西汾酒省内、省外分别实现销售收入87.32亿元、151.43亿元，同比提升4.04%、6.15%。

 

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如何定义“豪华车”？是价格更高、品牌更响，还是功能更强？

伴随技术升级迭代，不少以往豪华进口车独有的高端配置成了国产车“标配”，中国消费者正重新定义豪华车。更多人愿意为电气化、智能化带来的新体验而买单，看重汽车的智能化功能、享受型体验。

中国汽车品牌持续向价值链高端迈进，开始驶入“豪华车”领域。

科技感为中国品牌添彩

许多想换车的消费者发现，国产车普遍配备了“空气悬架”，而这原本只在高端进口车型才可见。

“换车时，我先是考察了多款燃油车型。偶然试驾了岚图FREE 318后，立刻被电动车的平顺性和加速性能所吸引。尤其是这款车配备了100毫米可调空气悬架，分为4种模式，既可以将离地间距调低至113毫米，方便老人小孩上下车，也可以调高至213毫米，满足爬坡越野需求。”山东车主张先生说。

据介绍，对自重更大的新能源汽车来说，空气悬架相当于“减负神器”，把传统的金属弹簧替换成了空气弹簧，不仅减轻了车身重量，还降低了电耗。

不只是空气悬架，还有零重力座椅、多屏交互、自动泊车等过去属于豪华车的功能和配件，已在国产品牌汽车上广泛应用。这些高端配置的普及，让30万元以下车型也能拥有传统豪华车的体验。

新购车群体中，关于“什么样的车算是豪华车”的答案正悄然改变。

“过去觉得价格是唯一衡量标准，高于30万元的车就算豪华车。真皮座椅、进口音响，开出去有面子。”北京车主刘先生坦言，现在他觉得“豪华”的定义更丰富了。“我更在意冬天座椅能不能3秒加热，夏天能不能远程提前开启空调，堵车时车能不能跟着走。如果一辆车拥有智能的驾驶体验、舒适的乘坐体验、比传统豪华车更丰富的娱乐功能，即使价格低于30万元，我也会觉得这辆车很豪华。”

年轻人更强调“科技含量”。95后车主小林刚入手一辆小鹏G6。“我看中它能全场景语音交互，后排说‘打开天窗’时不用喊‘你好，小鹏’。而不少传统豪华车连CarPlay 还得用有线连接，相比之下，我这车显得太有科技感了。”

重新定义豪华车的背后，得益于中国汽车企业的技术创新。

仍以空气悬架为例。中国汽车战略与政策研究中心财税金融政策研究高级总监周玮对本报记者表示，其普及是市场需求和技术突破共同作用的结果。国内汽车企业，尤其是新势力企业为了推动产品的高端化和差异化，纷纷选择应用空气悬架等高端技术配置来提升用户体验。但传统国外供应商的供货价格较高，所以国内整车企业联合国内的零部件企业共同开展技术攻关。目前，国内企业如孔辉科技、拓普集团、保隆科技等通过自主研发，攻克了空气弹簧、电控系统等关键技术并实现了国产化，大幅降低了相关配件的价格。目前，标配有空气悬架的车型起售价已经由之前50万元大幅下降至20万元左右。

当传统豪华车所拥有的高端配置变得普及，更多国产新能源汽车在智能化上发力并提供新的高端配置，使汽车升级为“大号智能终端”，价格、品牌积淀不再是定义豪华车的标准，豪华车与经济型车的区分逻辑从价格差异转向功能差异、体验差异。

30万元以上市场自主品牌占比增加

30万元以下车型功能更豪华的同时，30万元以上车型市场上，中国品牌也在扩大影响力。

新势力品牌直接切入30万元以上市场。蔚来推出的多款车型价格均在30万元以上，凭借精致的外观设计、贴心的车主服务和独特的换电模式，吸引了许多忠实粉丝。理想汽车“移动的家”理念已经深入人心，精准俘获了注重家庭体验的高端用户的心。问界的“科技豪华”标签鲜明，智能座舱与辅助驾驶体验成为其颠覆传统豪华车的核心竞争力，M9自上市以来全系累计交付突破20万台。

传统自主品牌汽车通过子品牌进军豪华车领域。比亚迪的仰望强调“极限性能”。仰望U8的原地掉头、浮水脱困等“黑科技”让其即使售价超百万元仍受到欢迎，自2023年9月上市以来，稳居国内百万豪车市场销量前列。吉利的极氪则主打“性能豪华”。极氪即将推出的新车型9X与一家英国高保真音响制造商合作，该制造商常年与宾利开展合作，为宾利飞驰、宾利欧陆GT和宾利添越等多款车型生产音响系统。

业内人士分析，在30万元以上市场，今天的消费者更注重品牌价值、豪华体验以及先进的科技配置，既追求身份象征，也强调领先的驾乘享受。中国品牌通过“精准定位+场景创新”，在传统豪华车的优势领域找到了突破口，有的用服务定义豪华，有的用家庭场景重构需求，还有的用科技体验建立差异，形成了错位竞争的格局。

中国品牌正获得中高端市场认可。中国汽车工业协会发布的数据显示，今年上半年，中国品牌乘用车共销售927万辆，同比增长25%，占乘用车销售总量的68.5%，销量占有率比上年同期提升6.6个百分点。其中，中国品牌新能源汽车在高端化市场优势明显，根据2025年上半年机动车上险数据，在30万元以上新能源乘用车市场中，中国品牌占比已超过八成。

在消费者中，“中国车”不再和“低价”“经济型”画等号。周玮介绍，一方面，比亚迪仰望、鸿蒙智行尊界等品牌车型打入百万级市场，打破了中国品牌的价格天花板。另一方面，岚图汽车等中国品牌已开始向合资品牌共享三电总成、混动等核心技术。宝马、奥迪、奔驰等传统国际豪华品牌也开始与华为、Momenta(初速度)等中国企业在智能驾驶技术领域探讨合作，有利于推动中国在智能驾驶领域国际影响力提升。

从“国内高端”到“国际认可”

不只在中国国内，中国品牌的高端车型在海外市场表现也同样亮眼。

在欧洲市场，蔚来将EL6、六座EL8、ET5等车型带去了希腊，并计划2026年让蔚来全系车型出现在南欧11国的街头。比亚迪有关负责人表示，欧洲消费者对本土品牌的高度忠诚以及对中国汽车“廉价低质”的刻板印象，给比亚迪的海外拓展带来巨大挑战。但如今，比亚迪在西班牙的月销量突破万辆，市场占有率达到9.7%；上半年在意大利注册量超过9000台，市场占有率突破10%，其中就包括中高端车型。

在中东市场，面对中东充电桩覆盖率不足的痛点，仰望U8L采用2.0T增程器+四电机混动系统，综合续航突破1000公里；车顶预留的太阳能板接口，可外接设备为车载咖啡机供电，深受中东消费者喜爱。红旗H9、E-HS9在中东市场已经成为“中国豪华车”代名词，荣获沙特国家汽车奖等国际权威认可。

与之相对，传统豪华车在中国市场的表现则略显乏力。

从全球市场来看，今年上半年，宝马BMW品牌销量107.08万辆，同比下降2.3%；奔驰上半年在全球范围共交付汽车约107.63万辆，同比降幅约为8%。尤其是在中国市场，这些豪华品牌明显承压。上半年，宝马在中国共交付新车31.79万辆，同比下降15.5%。奔驰上半年交付29.32万辆，同比下降14%。中国仍是奥迪全球最大的单一市场，上半年共交付约28.76万辆，同比下滑10.2%。

面对冲击，传统豪华品牌开始调整在华策略。

加速电动化转型是首要动作。宝马计划今年在中国推出10余款新车型，2026年至2027年将推出包括新世代车型在内的20余款BMW新车，新世代首款车型将于2026年在辽宁沈阳投产。奔驰今年将陆续投产中国专属的全新纯电长轴距CLA车型。奥迪也计划向中国市场推出多款基于全新平台的电动新车。这些品牌正通过丰富产品矩阵，满足中国消费者对新能源汽车的多样化需求。

积极与中国本土供应商合作。今年，一汽奥迪计划推出5款全新车型，全部搭载奥迪与华为携手联合研发的高阶智能驾驶辅助系统。宝马中国分别与华为终端以及中国公司Momenta(初速度)达成合作协议，相关智能座舱以及高阶辅助驾驶系统将搭载在本土生产的BMW新世代车型上。

两相对比，反映出中国汽车品牌向高端升级的强劲势头。“很多新能源汽车产品做到了可越级媲美较高级别燃油车的使用体验，使得消费者对传统豪华车品牌的黏性和品牌溢价的接受度大幅降低，对豪华车的需求开始转向更高的科技感、品质感、出行乐http://www.rrbj01.com

人工智能(AI)产业迎来顶层路线图。

8月26日，国务院印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》(以下简称《意见》)，提出加快实施六大重点行动以及八项基础支撑能力。涵盖“人工智能+”科学技术、产业发展、消费提质、民生福祉、治理能力与全球合作。同时，文件还明确了八项基础支撑能力，包括提升模型基础能力、加强数据供给创新、强化智能算力统筹、优化应用发展环境、促进开源生态繁荣、加强人才队伍建设、强化政策法规保障、提升安全能力水平等。

《意见》指出，到2027年，率先实现人工智能与6大重点领域广泛深度融合，新一代智能终端、智能体等应用普及率超70%，智能经济核心产业规模快速增长，人工智能在公共治理中的作用明显增强，人工智能开放合作体系不断完善。到2030年，中国人工智能全面赋能高质量发展，新一代智能终端、智能体等应用普及率超90%，智能经济成为中国经济发展的重要增长极，推动技术普惠和成果共享。到2035年，全面步入智能经济和智能社会发展新阶段，为基本实现社会主义现代化提供有力支撑。

上海人工智能实验室主任、首席科学家周伯文向澎湃新闻记者表示，《意见》发布可谓“正当时”，具有多维度的重要意义，包括三方面——第一，助力中国在全球人工智能竞争格局中抢占战略主动地位；其二，以政策推动人工智能技术持续进步；其三，为全球人工智能领域的交流与合作搭建平台，促进技术与产业的国际化协同发展。

“《意见》的出台，将加速人工智能+蓬勃发展，推动人工智能的产业体系完备优势、超大规模市场优势、海量数据资源优势、丰富应用场景优势向国家智能优势转化。”中国信息通信研究院院长余晓晖告诉记者。

既能“捅破天”，也能“扎深根”

周伯文向澎湃新闻记者表示，《意见》选择六大重点行动，背后蕴含着诸多战略考量：前两项“人工智能+”科学技术与“人工智能+”产业发展，二者相互融合，基本确立以“人工智能+”推动新质生产力进一步形成的重大战略举措——“人工智能+”科学技术帮助“捅破天”，“人工智能+”产业发展帮助“扎深根”，二者共同构成中国在新一轮全球竞争中最不可替代的硬核优势。

人工智能行业对此次《意见》出台反响热烈，“作为人工智能行业的从业者，我倍感振奋，对于人工智能技术的发展与应用充满信心。”360创始人周鸿祎向澎湃新闻记者表示。

周鸿祎认为，《意见》为智能体的发展提供有力支持，提出支持智能体广泛应用、发展“智能体即服务”等，并明确设定了2027年、2030年的智能体应用普及率目标。为了让智能体在企业开花结果，360打造智能体工厂，让每个企业都能打造自己的智能体，并让智能体真正赋能企业业务。

“我们相信，AI对未来社会各领域都具有赋能作用，将深度改变信息的获取、决策与行动方式。”快手高级副总裁、可灵AI事业部负责人兼社区科学线负责人盖坤告诉记者，作为人工智能行业的从业人员，深入实施“人工智能+”行动的意见，他倍感振奋，也对整个行业的高速发展充满期待。同时，AI也将有效提升多行业的生产力水平，并带动生产成本的进一步降低。

“《意见》为人工智能企业的发展建设提供战略蓝图和制度保障。”智谱CEO张鹏向澎湃新闻记者表示，一方面，强化在模型基础能力、算力基础设施和高质量数据集建设等关键环节投入，夯实持续发展的底座；另一方面，通过建设应用中试基地、推动智能体普及、完善标准体系，促进开源繁荣，推动人工智能从“技术突破”走向“应用普及”。

阶跃星辰创始人姜大昕向澎湃新闻记者表示，《意见》为人工智能技术深度赋能产业锚定了清晰的路径，也与阶跃星辰的技术路线和产业布局高度同频。基础大模型作为人工智能行业的底层技术，上游牵引芯片算力层，下游推动着应用落地。同时，《意见》强调了“跨模态融合”“加强人工智能基础理论研究，支持多路径技术探索和模型基础架构创新”，这印证了阶跃星辰对AGI发展路径的判断——必须突破单一语言维度，多模态是必然方向。

“《意见》的出台，这也为MiniMax带来一张清晰的“路线图”和“任务书”。”MiniMax副总裁严奕骏告诉澎湃新闻记者，未来MiniMax将沿着《意见》中技术突破、产品落地和生态共建的方向，专注在基座模型等领域研究持续投入，在模型和应用等领域攻坚突破，把全球领先的模型能力与终端使用场景做好适配，推动传统产业智能化升级，在技术领域实现更多突破，与全球伙伴共享技术红利。

百川智能向澎湃新闻表示，在中美科技竞争的宏观背景下，无论从技术还是商业层面看，目前国内与美国大模型的差距仍在扩大。通过开源领先的医疗模型，希望能够为AI医疗这一关键领域，乃至中国整体的AI创新生态贡献力量，百川今年还将陆续推出产品，助力分级诊疗建设加速落地。

技术“顶天”，应用“立地”

周伯文向澎湃新闻记者表示，政策文件针对存量企业，提出“全要素智能化”“全链路智能化” 等创新性概念。

这一表述的深层含义在于，其与“互联网+”时代的发展逻辑存在显著差异。意味着人工智能需贯穿企业从战略规划到生产运营、市场服务等所有环节，通过整合全维度数据，为企业全局决策提供支撑。

这种全面渗透的应用模式，一方面能够充分释放人工智能在长上下文处理、强推理等方面的智能涌现能力；另一方面，相比“互联网+”时代的数字化改造，更能从根本上提升存量企业的经营效率，重塑其生产格局，这是此次政策中极具突破性与前瞻性的一点。

此外，文件针对增量企业特别提出加快培育“智能原生企业”，这也是一个新概念：随着人工智能技术的成熟，新成立的市场主体已具备条件以人工智能为核心重构企业模式：既有“超级个体”型创业者依托自身对人工智能的理解，实现单人驱动的创业模式；也有企业在传统存量行业中，以全新的智能技术逻辑搭建商业模式。政策明确鼓励这类“智能原生企业”的探索，体现出对新型市场主体发展规律的精准把握。

在科大讯飞AI研究院副院长李鑫看来，结合“人工智能+”行动，企业将从技术落地到实际订单迎来全新机遇，未来将走向人机共生、技术供给与场景应用方共生、发展与治理共生。在未来，人工智能技术一定会有突破性的发展。中国需要始终保持源头核心技术的创新、保持全球领先，实现技术“顶天”；同时人工智能深入千行百业扎根，重塑生活、工作方式，实现应用“立地”。

不过，李鑫也指出，目前仍有三方面问题亟待解决：一是要加快构建国产算力平台上的自主可控大模型及产业生态，对于高度依赖进口算力进行训练的国产大模型，如果不能加快解决国产自主可控人工智能产业生态薄弱、适配困难等问题，就相当于“在别人地基上建高楼”。二是数据治理问题。要保证人工智能发展的“源头活水”，就必须做好数据要素的供给。三是场景问题，要先把场景摊开，再把问题解开。http://www.rrbj01.com

云天励飞昨日晚间发布半年报。1-6月公司实现营业收入6.46亿元，同比增长123.1%；归母净利润-2.06亿元，同比减亏33.51%；经营活动产生的现金流量净额首次转正，为3953.27万元。

截至报告期末，云天励飞合并口径未分配利润为-23.77亿元，公司尚未盈利及存在未弥补亏损。云天励飞表示，未来一段时间，由于人工智能行业属于技术密集型行业，存在持续进行高强度研发的需求，公司收入规模有可能无法支撑公司进行持续大规模研发投入、核心设备采购和市场开拓等活动，公司可能将面临持续亏损的风险。

上半年，云天励飞研发投入为2.02亿元，同比增长11.87%，研发费用占营业收入比例较上年同期减少31.18个百分点，主要系本期较上年同期营业收入增长率高于研发投入增长率所致。

报告期内，云天励飞主要业务收入来自于企业级、消费级、行业级场景业务，前述场景的收入依次分别为2.69亿元、2.98亿元和7570.41万元。

云天励飞收购的岍丞技术已成为公司合并报表范围内的子公司。截至报告期末，在云天励飞合并资产负债中已形成商誉2036.72万元。

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8月27日，香飘飘发布2025年上半年业绩报告。报告显示，上半年公司实现营收10.35亿元，同比下滑12.21%，净利润-0.97亿元，同比下跌230.13%。对于业绩亏损，香飘飘在公告中指出，第二季度营业收入实现同比略增，但受一季度影响，上半年整体业绩同比仍有所下降。

作为传统支柱的冲泡业务，上半年录得收入4.23亿元，同比减少31.04%。这一数据背后，是多重因素叠加的结果。从市场环境来看，消费者对茶饮的消费习惯正持续向即饮、现制等方向转移，这一趋势挤压了冲泡业务的市场空间。与此同时，今年春节提前，进一步压缩了冲泡业务旺季的窗口期，使得一季度本应是销售高峰的时段动能严重不足，导致业绩受到冲击。

财报显示，香飘飘的即饮业务当期营收达5.91亿元，同比增长8.03%，业绩占主营业务收入比重首次超越冲泡业务，达到58.27%。数据显示，香飘飘即饮业务2022-2024年营收分别为6.38亿、9.01亿、9.73亿元，已实现连续三年增长。2025年Q1同比再增13.89%，逐渐成长为公司新的业务支柱。

香飘飘业绩承压的背后，是内外部因素交织形成的结果。既有市场环境剧变带来的外部冲击，也有战略调整过程中难以避免的转型阵痛。

从外部环境来看，消费大环境的疲软构成基础性压力。宏观经济增速放缓导致消费者可支配收入增长受限，在非必需品消费上更趋谨慎，茶饮市场整体需求因此出现收缩。这种收缩并非针对单一品类，而是覆盖全行业的结构性调整。从内部调整来看，自启动“双轮驱动”战略以来，香飘飘试图通过培育即饮业务，与冲泡业务的转型升级形成协同效应，同时以“重研发、轻营销”的策略重构增长逻辑。经过多年培育，即饮业务实现持续增长，但市场份额的进一步扩张仍需突破竞品压力；冲泡业务的转型升级则因新品推广周期长、消费者需重构认知等问题，未能及时填补业绩缺口。

香飘飘的战略调整，本质上是一场“以短期阵痛换长期生机”的变革。从长远看，香飘飘已迈出了转型升级的关键步伐：即饮业务的强势突围验证了第二曲线的潜力，冲泡板块的健康化重筑传统基本盘，渠道端的多元破局更打开了增量空间。

 

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8月26日，北京商报记者获悉，梅卡曼德机器人已完成近5亿元新一轮融资。本轮融资由雄安基金、大洋电机、华创资本等投资。本轮资金将用于加速梅卡曼德具身智能“眼脑手”全栈技术的持续进化，拓展产品线与场景应用，并进一步提升全球商业化与客户服务能力。大洋电机作为产业投资方，双方将探索在业务场景应用、前瞻业务研发等方面的深入合作。

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回归4个月，筹备4个月，钉钉创始人、CEO陈航（花名无招）在回归后首次公开亮相。8月25日，陈航正式发布钉钉8.0版本，一口气推出钉钉One、企业AI搜索引擎“AI搜问”和智能硬件等功能。时间回溯至2015年，钉钉从一场“盛大的失败”中诞生——一群年轻人在不足200平方米的民房里，用一款颠覆性的企业通讯工具，让阿里在激烈的社交竞争中占据一席之地。如今，钉钉上的企业组织数超过2600万家，付费组织数突破19万家。此次发布8.0版本，钉钉和企业微信、飞书在表格、搜索等功能上默契十足，作为互联网背景的协同办公平台前辈，陈航能否用4个月实现钉钉的二次蜕变？不管新版本能否解答这个疑问，钉钉和陈航都需要烧几把火。

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