记者从23日在广州举行的“险资入粤”“险资留粤”投融资对接会上获悉，广州持续做实做深“险资入穗”工作，目前广州市集聚保险机构超100家，保险业总资产近9000亿元，保费规模居全国城市前四；“险资入穗”落地规模已经突破1万亿元。

保险资金规模大、期限长、稳定性高，是服务现代化产业体系建设的“耐心资本”，与广州推进新型工业化、城市更新、绿色低碳、康养民生、南沙开发开放等领域的融资需求高度匹配。

对接会上，立足广州现代化产业体系建设现实需求，广州市政府与平安保险、太平洋保险、新华人寿保险、中邮人寿保险、中华联合保险等5家保险集团签署深化“险资入穗”服务广州高质量发展合作备忘录，旨在充分发挥保险业的经济减震器和社会稳定器功能，深化重点产业、城市建设、民生保障等多领域协同，推动更多保险资本引得来、留得住，持续向广州集聚赋能。

2026年以来，广州促成保险机构与实体企业在穗投资项目超50个，总金额超1400亿元。对接会上，人保资本、平安资产、太平洋资产、泰康资产等10家保险机构与越秀集团、广药集团、广州产投、广州交投等7家广州市企业共同达成17个项目合作意向，聚焦生物制药、新能源、科技研发、新型建筑、重大基础设施等广州实体经济关键板块，推动“耐心资本”导入实体经济主战场，促进金融资源与产业项目高效匹配。

当日，广东汇天航空航天科技、广州奥松电子、海格通信、知识城(广州)投资集团、达高文旅等5家省内重点企业，立足所属行业赛道，阐述了对“耐心资本”的合作需求。

对接大会还发布“险资入粤”项目储备库，目前共计三批共240余个项目已入库，计划总投资规模超2500亿元。

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2026年中秋国庆传统销售周期开启以来，国内酒水终端市场并未出现往年集中走货的热闹景象。从全国多地烟酒店、连锁酒行、大型商超的实际反馈来看，今年高端酒水整体呈现“旺季不旺、结构性分化”的运行特征，除飞天茅台等极少数头部单品价格保持坚挺外，多数高端、次高端白酒价格已跌至阶段性低位，行业正式告别过去依靠渠道压货拉动增长的旧模式，转向以真实动销为核心的存量竞争新阶段。

终端走访：除头部单品外，多款高端酒已现“地板价”

连日来，终端渠道的直观感受最能反映市场真实温度。在多地核心商圈的烟酒门店，往年节前堆积如山的高端酒备货场景明显减少，不少店主的备货量相比去年同期下调了30%以上。 从价格表现来看，飞天茅台终端零售价普遍维持在1800元/瓶以上，部分区域自营门店执行1766元/瓶的限价标准，整体价盘保持相对坚挺；第八代五粮液、高度国窖1573等核心高端单品零售价虽仍维持在820元/瓶、900元/瓶以上，但实际成交时的优惠空间明显扩大。多位从业多年的酒水经销商表示，除了茅台之外，市面上不少高端白酒的价格已经跌到了历史最低位，基本可以说是“地板价”，部分前几年高位进货的库存产品，现在每卖出一瓶就要亏损上千元。 大型商超的酒水货架上也呈现出相似特征，飞天茅台普遍处于缺货状态，单店单次到货量通常仅1-2箱，上架后很快被抢购一空；而旁边的多款次高端白酒旁都摆放着醒目的促销标签，部分产品单瓶促销价比之前的常规售价低了近200元。有商超酒水导购坦言，今年300元以下的大众价位白酒走货最快，不少消费者专门冲着性价比口粮酒来，800元以上的高端酒整体动销速度明显放缓。

行业逻辑生变：三大因素共同推高高端酒水销售压力

高端酒水整体动销承压，并非单一品牌或单一区域的短期现象，而是消费端、场景端、渠道端多重因素长期调整后的集中显现。 首先是核心消费场景持续收缩。政务端对高档酒水的限制政策持续落地，过去支撑大量高端团购订单的公务消费需求基本清零；商务宴请场景也明显去排场化，企业经营更趋务实，不再为高端酒的品牌符号溢价买单，千元以上酒水的宴请使用频次大幅下降。 其次是消费者决策全面回归理性。如今大众购买酒水不再单纯为“撑面子”，更看重实际饮用体验与性价比，100元-300元价位段的口粮酒市场韧性最强，高端礼赠场景里，保健品、茶叶、实用礼品的替代效应越来越明显，高端酒水不再是送礼的唯一选择。同时年轻群体饮酒习惯持续变化，低度酒、精酿啤酒的接受度不断提升，高度白酒的消费人群基础正在逐步收窄。 最后是渠道端长期积压的库存压力开始释放。此前行业高速扩张阶段，不少酒企长期向经销商强制压货，部分品牌的渠道库存足够市场销售14个月以上，远超3-6个月的健康周转周期。为了快速回笼资金，不少经销商选择低价甩货，直接打破了原有价格体系，价格倒挂成为普遍现象。叠加电商、即时零售渠道的持续冲击，消费者扫码比价后直接线上下单，传统烟酒店逐渐沦为线下“展示点”，过去层层加价的渠道盈利逻辑已经难以为继。

行业转向：从“冲规模压货”到“拼真实动销”

面对市场环境的深刻变化，今年以来多家头部酒企已经主动调整运营策略，不再将向经销商压货作为核心考核指标，转而将开瓶率、终端复购率等真实动销数据作为核心管理方向。山西汾酒、古井贡酒、洋河股份等品牌都在全国范围内推出了开瓶扫码激励活动，通过数字化手段直接触达消费端，拉动终端开瓶率提升。 从行业整体数据来看，今年双节期间白酒整体动销同比降幅相比2025年的20%已经明显收窄至约10%，渠道库存经过近两年的持续消化，多数主流品牌的终端库存已经降至历史较低水位，价盘开始逐步企稳。行业分析普遍认为，当前国内酒水行业已经正式进入“缩量竞争、头部独享红利”的全新周期，市场正主动告别过去追求的“虚旺”，转而追求更健康的库存水平和更稳定的价格体系。在L型筑底的行业大背景下，2027年春节市场的动销表现，将成为验证本轮行业调整成效、判断市场能否真正企稳的关键节点。

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2026年下半年，国内人工智能大模型产业正在迎来一轮关键的结构性拐点。从头部厂商集中发布新一代高性价比大模型，到推理侧算力成本大幅下探，再到AI助手全面嵌入办公、操作系统与行业场景，曾经停留在“尝鲜试用”阶段的AI应用，正在快速走向全行业的规模化落地。

近期，国内大模型厂商集中完成新一轮产品迭代，性能与成本的平衡能力成为竞争核心。阶跃星辰推出新一代大模型Step 5 Preview，参数量达6000亿，在第三方评测榜单中总分达到44分，与参数量2.8万亿的头部模型持平，每百万输入token定价仅1美元、每百万输出token定价2.7美元，配套套餐起步价49元，大幅降低了中小开发者的接入门槛。中国电信发布的星辰大模型Xing4.0-29B-A4B，依托国产算力与国产框架完成全流程训练，激活参数仅4B，原生支持256K长上下文窗口，经4-bit量化后显存占用降至15GB，普通消费级24G显存显卡即可在本地流畅运行长文本任务。

多模态与实时交互能力的突破，也在进一步打开AI的应用边界。阿里千问上线原生全模态模型Qwen3.8-Omni-Flash，可同时处理文本、图像、音频与视频输入，支持1M超长上下文，累计30项评测得分较上一代平均提升超26%，音视频输入相关服务价格降幅最高超过98%。同期发布的同声传译大模型Qwen3.8-LiveTranslate，字均延迟从2.8秒降至2.3秒，在支持60种语言的基础上新增实时说话人分离、原文译文同帧同出与长上下文消歧能力，已经在跨境会议、多语种直播等场景实现规模化商用。

AI助手与操作系统、办公软件的深度绑定，正在重塑大众用户的日常数字体验。OpenAI面向所有用户开放ChatGPT for Microsoft Word插件，免费版用户也可直接在文档侧边栏调用AI能力，一键完成内容概括、草稿生成、文本改写与内容校对。Meta旗下AI助手应用Muse登陆Mac平台，可直接读取用户本地文件、日历与邮件，在原生应用内自动串联多步骤任务，无需用户反复切换窗口。苹果在Safari 27中推出本地运行的MCP服务器，允许AI智能体直接控制浏览器窗口，全程不发起外部网络调用，兼顾效率与用户数据安全。

在产业侧，国产算力生态的适配速度正在持续加快。沐曦、摩尔线程等国内GPU厂商，先后完成对多款头部大模型的Day0适配，依托自研软件栈实现推理性能的充分释放，国家超算互联网平台同步开放主流模型权重包下载，面向科研机构与企业用户提供低成本私有化部署通道。宇树科技开源60亿参数VLA多模态基座模型，单一模型可覆盖64类机器人感知与操控任务，大幅降低人形机器人的具身智能开发门槛。

行业普遍判断，2026年将成为国产大模型从“技术比拼”转向“场景落地”的关键一年。随着推理算力成本http://www.rrbj01.com

2026年9月，国内包装饮用水行业正迎来发展阶段的重要拐点。从上半年行业运行数据来看，传统大众款包装水的大盘增长放缓，头部品牌普遍面临销量与营收的双重压力，整个行业正在加速跳出过去粗放铺货、低价竞争的旧模式，转向品质升级、场景深耕、服务延伸的全新发展阶段。

尼尔森最新监测数据显示，2026年1-6月国内包装饮用水市场销售量同比下降4.9%，销售金额同比下降7.3%，行业整体呈现“旺季不旺”的运行特征。过去被视为刚需印钞机的瓶装水赛道，如今已经很难再靠基础款产品实现轻松增长，几大主流品牌的大众产品线都出现了不同程度的营收下滑，行业整体进入存量竞争的新阶段。

价格战是本轮行业大盘走弱的直接诱因之一。过去多年维持的2元主流价格带正在快速失守，终端渠道里大量常规规格的瓶装水单瓶售价已经下探至1元区间，部分品牌整箱促销后的单瓶成本甚至不到0.8元。持续的低价内卷不仅压缩了品牌的利润空间，也让产品陷入严重的同质化竞争，消费者对基础款饮用水的价格敏感度持续提升，单纯靠渠道铺量已经很难拉动新的增长。

在大众基础盘增长承压的同时，行业内部的结构性机会正在快速释放。天然矿泉水、低钠水、婴幼儿专用水、运动功能水等细分品类的增速远超行业平均水平，2024年国内天然矿泉水市场规模已经突破213亿元，同比增速达到17%，显著高于包装饮用水整体增速。越来越多的消费者不再仅仅把饮水需求停留在“解渴”层面，水源地品质、矿物质含量、适配特定场景的功能属性，正在成为影响购买决策的核心因素。

当前饮用水行业的供给端也在发生深刻变化。头部品牌不再单纯比拼谁的终端网点更多，而是开始在水源地生态保护、全链路无菌生产、水质实时监测等环节持续投入，从源头到终端的全链条品控能力已经成为品牌的核心竞争力。渠道层面，除了传统线下商超、夫妻店之外，即时零售、线上电商、自动售水机等新渠道快速普及，实现了从城市核心商圈到县域乡村市场的全域覆盖，消费者获取产品的便捷性大幅提升。

除了C端零售市场之外，B端场景的增量正在快速打开。办公场所、餐饮门店、公共空间的定制化饮水服务需求持续释放，不少品牌开始跳出单一卖瓶装水的传统模式，推出“设备+耗材+服务”的全链路饮水解决方案，为家庭用户提供全屋净水配套供水服务，为企业客户提供办公直饮系统和定制化瓶装水服务，把一次性的产品消费转化为长期的服务型消费，彻底拓宽了行业的价值边界。

面向中长期，饮用水行业长期增长的底层逻辑依然稳固。作为与居民日常生活深度绑定的民生消费赛道，随着健康意识的持续提升，消费者对高品质饮水的需求还会不断释放。整个行业正在从过去“装在瓶子里的水”的初级竞争，转向承载健康诉求、场景体验、服务闭环的价值竞争，那些能跳出低价内卷、精准挖掘细分需求、构建差异化服务能力的品牌，将在新一轮行业升级中占据主导地位。

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记者从水利部获悉：今年以来，我国加快推进国家水网建设。前8月，全国完成水利建设投资6903亿元，继续保持高位运行；全国实施各类水利项目3.8万个，水利项目施工吸纳就业172.3万人。

前8月，新开工水利项目2.2万个。其中，新开工重大水利工程28项，包括三峡水运新通道、太浦河后续一期、福建上白石水利枢纽等工程，超过去年全年开工数量。

今年以来，水利部持续深化水利投融资改革，统筹“硬投资”与“软建设”，对纳入水利领域“两重”的项目，与国家发展改革委联合推动重大水利工程吸引民间投资，指导地方采用股权合作、特许经营等多种模式，吸引社会资本特别是民营资本参与水利建设运营。前8月，全国水利建设落实地方政府专项债券、银行贷款、社会资本共3128.1亿元，其中，引入民间资本134.3亿元，同比增长80.1%。http://www.rrbj01.com/

中秋佳节临近，阖家团聚的节日氛围持续升温，餐饮消费迎来节前集中释放。随着家庭聚餐、亲友聚会需求全面回暖，多地餐饮门店团圆餐预订热度居高不下，景观赏月台、特色包厢、景区临街席位尤为紧俏，餐饮市场提前开启节前消费高峰。

《证券日报》记者走访北京多家特色餐饮、老字号门店了解到，今年中秋家宴预订节奏明显前置，热门时段席位供不应求。四世同堂丰台门店相关人员向记者表示，门店中秋当日午市包厢已经全部订满，晚间时段尚余少量席位。

北京市西城区全聚德门店相关工作人员告诉《证券日报》记者，近期门店中秋团圆宴咨询与预订量持续走高，不少消费者提前锁定包厢，门店也准备了中秋主题套餐，满足家庭团聚用餐需求。

依托赏月视野、景观环境优势的餐饮席位，成为今年中秋预订的抢手热点。多家拥有露台、窗边观景位、空中花园的特色餐厅，赏月专属席位早早售罄。不少消费者优先选择视野开阔、氛围感强的门店，将就餐、赏月、团聚场景融为一体，带动景观型餐位“一位难求”。

各大景区周边餐饮消费同步提前升温。杭州西湖、城市湖滨景观带等热门文旅区域，沿线特色餐饮、湖景餐厅预订量持续走高。游客与本地居民双重需求叠加，景区餐饮节前热度快速攀升，成为拉动中秋餐饮消费的重要增量。一位消费者向记者表示，自己提前两个月就预订了西湖边可赏月的临湖席位，中秋当晚一家人可以一边用餐一边望月，这样的团圆聚餐很有情调。

在节前消费氛围的拉动下，各大餐饮品牌加速布局中秋市场，通过新品迭代、套餐上新、福利活动、服务升级等多重举措，激活节日消费活力，适配家庭团圆、亲友欢聚、短途出游等多元场景需求。

呷哺呷哺餐饮管理（中国）控股有限公司相关负责人对《证券日报》记者表示，中秋期间，集团旗下多品牌推出丰富的节日营销活动，涵盖抽奖福利、储值优惠、节日专属礼包等多元玩法，全面覆盖日常聚餐、节日礼赠等消费场景，积极抢抓传统节日消费契机。

针对中秋假期客流激增的情况，多家连锁餐企提前部署服务与品控保障工作。连锁餐饮品牌小菜园某门店负责人向记者表示，该门店已加大食材储备，保障人员稳定，全力确保节日期间菜品供应稳定。

国家统计局7月15日发布的数据显示，2026年上半年全国餐饮收入28255亿元，同比增长2.8%，餐饮消费持续夯实消费市场基本盘。当前行业整体稳步复苏，但市场竞争加剧、品牌分化态势持续显现。

广东省食品安全保障促进会副会长朱丹蓬对《证券日报》记者表示，“金九银十”是餐饮行业全年最重要的消费窗口期之一，中秋、国庆双节叠加，将有效拉动餐饮市场回暖，对上市餐饮企业三季度业绩形成明显提振。在存量竞争时代，单纯依靠节日促销难以实现长效增长，产品品质、供应链稳定、服务体系能力才是企业穿越周期、实现稳健发展的核心竞争力。

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9月18日，国新办举行新闻发布会介绍第140届中国进出口商品交易会(以下简称“广交会”)有关情况。

商务部部长助理张力表示，第140届广交会将于10月15日至11月4日分三期在广州举办。本届广交会将迎来创办70周年的重要时点。

据张力介绍，70年来，广交会作为中国外贸发展的缩影，始终与中国外贸同呼吸、共发展，在贸易强国进程当中，主要发挥了三方面作用：首先，广交会是外贸企业成长壮大的“孵化器”；其次，广交会是外贸产品迭代创新的“练兵场”；第三，广交会是促进经贸交流、拓展对外合作的桥梁纽带。

谈到如何看待中国外贸对全球经济增长发挥的作用，张力表示，当前，世界经济增长乏力，全球贸易面临诸多挑战。面对外部环境变化带来的不利影响，中国外贸迎难而上、稳中向好，为全球经济增长和产供链稳定持续注入确定性。

一是为全球经济增长提供重要引擎。中国作为全球货物贸易第一大国，持续为全球贸易增长提供驱动力。按照世贸组织7月公布的一季度全球贸易数据测算，中国拉动全球贸易增长2.1个百分点，贡献率达到20.3%。中国外贸不仅是实现自身经济发展的关键所在，更成为全球经贸增长的强劲引擎。

二是有力支撑全球产供链稳定运转。全球产供链越是承压动荡，中国外贸“稳定器”的角色就越是凸显。一方面，中国商品种类齐全、交付稳定、质优价美，家用电器、日用消费品、医疗物资等产品出口覆盖全球200多个国家和地区，丰富了全球供给，缓解了全球通胀压力。另一方面，中国凭借完备的工业体系和产业配套，向各国特别是发展中国家提供生产设备等工业制成品，为这些国家发展实体经济、提升工业化水平、融入全球产供链提供了重要支撑。

三是超大规模市场红利惠及全球。近年来，我们坚持“政策+活动”双轮驱动扩进口，中国作为“世界市场”的吸引力和含金量更足。我们连续举办八届进口博览会，推出“共享大市场·出口中国”系列活动，持续加大“买全球”力度，为全球优质商品进入中国市场拓宽了渠道、搭建了平台。今年1—8月，我国进口增长22%，为2021年以来最快，预计全年进口额将有望再创新高。越来越多的全球优质商品进入中国消费市场、融入中国的产供链体系，给各国企业带来更多订单，促进其相关产业发展，并增加当地就业。

四是加快推进全球绿色化数字化转型。中国以优质的绿色、智能产品丰富全球供给，助力全球加快绿色低碳、数智赋能进程。近10年，中国为世界提供了80%以上的光伏组件、70%的风电装备，有效推动了全球风电光伏发电成本下降，中国制造的绿色底色不断擦亮。人工智能相关产业快速发展，带动AI产品进出口快速增长，惠及全球各国。同时，更加值得一提的是，中国的很多创新都是走开源路线，比如，中国的人工智能大模型，全球累计下载量突破100亿次，让更多国家特别是发展中国家用得上、用得起新技术，提升发展能力。

下一步，商务部将坚决贯彻落实党中央、国务院决策部署，密切跟踪外贸形势变化，用好包括广交会在内的各类开放平台，引导企业拓展多元化市场，积极扩大优质产品进口，促进进出口平衡发展，为扩大高水平对外开放和推动经济持续向新向优向好http://www.rrbj01.com

第二十届榆林国际煤炭暨高端能源化工产业博览会、第四届西部氢能博览会9月13日至15日在陕西榆林举行。

大会以“低碳能化 氢创未来”为主题，设有高端能化企业展区、区域协同发展展区、智能数字展区、氢能全产业链展区、绿色低碳国际展区和先进能化装备展区。大会期间共举办14项活动，涵盖煤化工低碳发展、氢能产业突破等热点，856家能源行业龙头企业与海外企业携低碳技术、前沿氢能成果集中亮相。

榆林市相关负责人表示，将坚持以煤油气化、风光电氢多能融合为主线，以能源“稳、控、转”为抓手，以综合能源安全、煤炭清洁高效利用、新能源与传统能源耦合为主要方向，推动建设国家能源安全战略腹地、煤制油气战略基地、榆鄂宁现代煤化工产业集群。http://www.rrbj01.com

“脑机接口能够赋能的，不仅是10%到15%需要医疗资源的人群。”9月15日在海口举行的博鳌亚洲论坛全球健康论坛2026年海口会议“脑机接口医疗器械产业创新发展报告会”上，中国科学院自动化研究所研究员左年明的一番话，引发与会者的共鸣。

首次写入政府工作报告、列入“十五五”规划纲要、各地印发相关规定加强培育力度……政策合力护航下，脑机接口这个曾经只存在于科幻电影中的概念，正以前所未有的速度驶入产业化快车道。

数据显示，我国脑机接口企业总量已突破200家，到2040年我国脑机接口市场规模有望达到1200亿元。

然而，产业的火热总是伴随着冷静的追问。

“目前尚未取得太大突破。”左年明用四个“不”概括了技术落地的困境：不方便、不稳定、不智能、不刚需。“我们很多在实验室中设想的场景，实际上并不具备真实应用条件。比如视觉诱发打字，现实中哪个场景会需要一个人扛着屏幕天天与人交流？”他说。

这番发言，道出了脑机接口产业最需要直面的命题：如何划定技术的“刚需边界”，让创新真正服务于人，而非停留在论文和演示中。

在圆桌研讨环节，上海脑虎科技有限公司创始人兼首席科学家陶虎感触颇深。“从科研到产业，打法不同，心态更不同。”这位曾在科研院所工作多年的专家直言，科研的源头是兴趣，考核靠论文；产业的源头是需求，成败取决于系统级、产品级的考量。

“脑机接口虽然名为接口，其实是一个微系统，单点突破固然重要，但至少在目前阶段，成败依然取决于系统布局。”陶虎说。

北京芯智达神经技术有限公司副总经理谢珏认为，植入式脑机接口有一个明确的“黄金标准”：但凡能用其他办法解决的问题，患者可能不会选择植入式方案。“因此我们瞄准的，是目前脑机接口可解决、但其他技术解决不掉的问题，是患者刚需的问题。”

技术的边界，同样需要规则的护航。

国家药监局医疗器械技术审评中心研究员王颖系统介绍了脑机接口医疗器械的审评关注点：从电极的生物相容性到解码算法的泛化性，从信号处理器的无线通信性能到执行设备的多余功能误触发风险，一套覆盖全生命周期的监管框架正在构建。

“我们现在的标准化工作分三步，即概念规范、技术规范、应用规范，目前还处于非常早期的阶段。”上海市医疗器械检验研究院有源器械检验一所副所长胡晟的这番话，既是对现状的清醒判断，也暗含着对未来的期许。

值得关注的是，脑机接口的应用图景远不止于医疗。左年明提出了三个演变方向：医疗健康、自然交互、脑机智能体。“医疗健康是人的刚需，让人健康地活着；自然交互让人快乐地活着；脑机智能体则使人的生命得以延伸。”他说。

当前还需要大量科普，让公众理解脑机接口的边界。记者相信，当技术的向善共识与创新的脚步同行，脑机接口的“刚需边界”将更加清晰，医疗健康的未来也将更加可及、更加温暖。http://www.rrbj01.com

9月15日晚间，据The Information报道，由于加大了在人工智能领域的投资，字节跳动2026年上半年净利润同比出现下降。同时，受TikTok等海外业务推动，字节跳动上半年营收同比增长30%，海外收入占比再创新高。字节跳动未对以上数据置评。

The Information 报道称，尽管抖音仍贡献了字节跳动的大部分收入，但主要来自TikTok的海外收入已占总营收的30%以上。TikTok为主的海外业务在字节跳动整体营收中的占比正稳步提升，2024年为25%，2025年海外收入占比为30%。

此前，媒体曾报道，字节跳动2025年海外营收增长近50%，远超约20%的国内营收增幅，海外业务营收占比也从2024年的25%上探至突破三成，创下历史新高。而The Information的最新报道显示，进入2026年后这一趋势仍在保持，推动上半年海外收入占比再创新高。

The Information报道称，在TikTok美国业务达成相关协议后，TikTok 正加倍发力，通过一项新计划吸引成熟品牌入驻 TikTok Shop，以进一步扩大其在美国的电商业务规模。

据此前媒体报道，TikTok Shop 在2025年活跃消费者达到了4亿，GMV已经接近千亿美元规模，在海外主流电商平台中增速最快。分析公司EchoTik估算称，TikTok Shop 在2025年第三季度GMV已与eBay规模相当。

在净利润下降的同时，字节跳动的净利润率也出现了持续下滑。此前The Information曾先后报道，字节跳动的净利润率2023年为26%，2024年为21%。而从最新数据看，字节跳动在2026年上半年的净利润率进一步下降至16.7%左右。

The Information 报道称，字节跳动整体利润下滑，凸显出AI领域的投入正令这家大型科技企业承压。字节跳动自主研发大语言模型与视频模型，同时运营着中国最受欢迎的移动端聊天机器人(13.000, 0.12, 0.93%)应用豆包。目前该公司正拓展AI云业务，面向企业客户输出自研模型。其Seedance视频生成模型在全球AI视频市场中处于第一梯队。

报道称，字节跳动近期从银行获得约300亿美元贷款，这是该公司有史以来规模最大的一笔贷款，可为其不断飙升的AI投资提供资金支持。而字节跳动在国内最大的竞争对手们也正在募资，为自身的人工智能布局提供资金支持。阿里巴巴正寻求通过大规模配股募集约100亿美元，用于人工智能基础设施建设支出。智谱AI（Z.ai）于近日启动了总额50亿美元的股权及可转债发行，以支撑其人工智能相关投入。

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新规重点在隔离展示。

“平台月付将退出支付选项”话题登上微博热搜，引发用户对支付宝花呗、抖音月付等能否继续使用的关注，9月16日，记者从支付宝、抖音等平台客服处了解到，目前上述月付服务仍可正常使用。有业内人士对记者分析，新规重在信贷与支付展示区隔。

此前，央行等八部门联合发布《金融产品网络营销管理办法》，9月30日新规将正式落地。办法第十二条规定，非银行支付机构不得将贷款、资产管理产品等金融产品列入支付工具选项，不得为其提供营销服务。

部分解读将“不得列入支付工具选项”理解为不能再用于付款，一位业内人士对记者表示，这种解读出现了偏差，新规重点在隔离展示。按新规，用户支付资金渠道按分类呈现，花呗等属于信贷，需归在信贷分类里，不影响正常使用。今年4月，八部门有关负责人就《金融产品网络营销管理办法》答记者问时提到，支付机构的收银台页面中支付工具必须与贷款等金融产品区隔展示，不得误导用户混淆支付工具与贷款产品。

9月16日，记者查看微信、支付宝付款页面发现，平台的收银台展示方式已有调整，相关页面分别设有“理财”“银行卡”“信贷”“分期付款”等区域：花呗列于信贷区，花呗分期归入分期付款区；零钱通、余额宝则列于理财区域。入口保留，但与银行卡、账户余额等基础支付工具分开展示。http://www.rrbj01.com

近日，河北省沧州市市场监管局印发《关于深化市场监管服务支持全域电商直播产业高质量发展的十条措施》（以下简称“十条措施”），紧扣电商直播产业发展需求，从优化服务链、完善监管链、压实责任链3个维度，系统提出10项具体举措。

在优化服务链方面，明确构建合规培育体系，对经营主体实施清单化动态管理，并编制《全域直播电商合规经营指引》，帮助从业者提升合规能力；营造包容发展环境，健全容错纠错和柔性治理机制，优化信用修复流程，为新业态留足发展空间。依托“提质强企”入企帮扶、知识产权公共服务等行动，助力企业提升竞争力、增强话语权；通过政企联动开展“扩流增量促发展”活动，聚力打造“沧州优品”名片。

在完善监管链方面，坚持分类施策、智慧赋能，推行分级分类精准监管，对合规头部企业、中小商户和高风险直播间实施差异化监管；依托大数据技术构建智能监测预警体系，提升监管效能。聚焦重点产品、重点领域和重点环节开展专项整治行动，全域整治“内卷式”竞争乱象，维护公平有序的市场环境。

在压实责任链方面，着眼健全“平台主责、基地直管、主播自律、部门监管”的多元责任闭环，推动各方各司其职、协同共治。围绕消费体验优化，重点推进无理由退货规定落实、ODR（在线消费纠纷解决）机制建设和投诉举报热线畅通，着力打造安全透明、群众放心的直播消费场景。

记者了解到，“十条措施”出台以来，沧州市市场监管局迅速行动，推动各项措施从“纸面”走向“实践”。一方面，开展直播电商领域风险隐患排查整治专项行动，完成对直播电商平台、直播间运营者、直播营销人员及服务机构等4类主体的全覆盖摸排，建立清单台账，健全违规主播与商家清退机制，严禁平台为虚假宣传、刷单炒信等违法行为提供支持；另一方面，采取“线上监测+线下核查”方式，常态化开展网售产品信息排查。截至目前，依托河北省网络交易监管平台累计检查自建独立网站和网店1599家次。

在执法实践中，沧州市市场监管局推行容错纠错模式——对非主观故意、危害较轻的轻微违规行为，以行政指导、现场告诫、督促整改为主；对屡查屡犯、严重侵害消费者权益的行为，依法从严查处。同时，完善监测线索闭环处置机制，今年以来，全国网络交易监管系统接收的21条问题线索（含4条直播电商线索）均已第一时间分派并全部处置到位。

沧州市市场监管局相关负责人表示，该局将持续创新监管服务模式，推动“十条措施”走深走实。对接头部电商平台，为沧州特色工业品、农产品引入流量扶持、选品运营等一体化服务；开展“扩流增量促发展”行动，深入电商园区、直播基地和乡村一线，提供政策宣讲、合规培训和上门指导，引导小微主播和个体工商户合规入市；强化平台端产品质量安全管控，督促建立完善商家合规风险管控清单；深化跨部门、跨区域协同监管，联合网信、公安、商务等部门建立线索移送和联合执法机制，形成监管合力；鼓励行业组织制定规范、加强普法培训，强化法律意识，提升合规水平。http://www.rrbj01.com

电子布市场延续涨价态势。卓创资讯9月最新数据显示，近期国内电子纱市场主流产品G75及7628电子布价格涨幅明显，多数厂商针对部分高端型号电子纱价格提涨幅度进一步加大。9月4日至10日，电子纱G75主流市场成交价格在22800元/吨至24000元/吨不等，成交均价在23137.50元/吨上下，较上一周均价上涨3.35%；7628电子布成交价格在11.5元/米至12.1元/米不等，部分中小客户及新订单提货价格较高。

资本市场方面，A股电子布概念股表现强势。Wind数据显示，截至9月14日，近一年来宏和电子材料科技股份有限公司（以下简称“宏和科技”）股价累计上涨229.68%，重庆国际复合材料股份有限公司股价累计上涨328.66%。

北京止于至善投资管理有限公司总经理何理对《证券日报》记者表示：“电子布涨价的核心原因是AI带动需求升级，而有效供给扩张未能及时跟上。高端AI服务器PCB层数增加，单台电子布用量约为传统服务器的3倍至5倍；厂商又将设备、资金等资源向薄布、低介电布等高附加值产品倾斜，使普通电子布供给也受到挤压。”

电子布价格增长所带来的红利已反映在部分上市公司的业绩中。今年上半年，宏和科技实现营业收入10.48亿元，同比增长90.39%；归属于上市公司股东的净利润3.79亿元，同比增长334.32%。公司披露的经营数据显示，上半年电子级玻璃纤维布平均销售价格为11.91元/米，较上年同期的4.81元/米上涨147.61%。

同时，电子布涨价的压力也在向下游各环节传导。比如，覆铜面板制造商建滔积层板控股有限公司在2026年中期业绩公告中表示，覆铜板及其上游电子玻璃纤维纱、电子玻璃纤维布、铜箔持续供不应求，公司产品在报告期内多次调升价格，并于第二季度加快涨价步伐。

PCB行业龙头深南电路股份有限公司于9月披露的投资者关系活动记录表显示，2026年上半年，上游覆铜板、玻纤电子布、铜箔等关键物料供不应求态势持续加剧，导致相关成本明显上涨，对公司盈利水平构成一定影响。公司表示，将持续关注上游原材料价格传导情况，并与供应商及客户保持沟通。

从供给释放节奏看，电子布市场偏紧状态短期内仍将持续。何理认为：“预计今年四季度电子布价格仍有支撑，供需偏紧格局有望延续至2027年上半年。普通电子布与高端电子布的价格拐点或将出现分化，后续应重点观察新增产能实际产出、企业库存以及下游补库意愿。”

相较普通电子布，高端电子布还受到多重因素制约，供给释放周期或更长。隆众资讯电子布分析师白玉在接受《证券日报》记者采访时表示：“当前高端电子布难以快速实现大规模量产，核心瓶颈集中在设备、工艺与客户认证几个维度。例如，核心设备高度垄断，高端电子布生产必需的设备仅海外少数厂商可稳定供应，设备交付周期极长，国产设备尚未达到高端PCB基材认证标准。因此，并非简单扩产即可落地。”http://www.rrbj01.com

数字化与绿色化协同发展，将成为“十五五”时期的重要趋势。近日，中央网信办、国家发展改革委等七部门联合印发《促进数字化绿色化协同转型发展实施方案(2026-2030年)》，“双化”协同有了明确思路。在人工智能快速发展的当下，方案为推动数智技术与绿色技术融合创新画出路线图，并提出“提升新兴领域用能效率”要求，算力设施、通信基站、数字企业迎来绿色低碳发展机遇。

人工智能成为重要助力

国研新经济研究院创始院长、智能经济专家朱克力对中国证券报记者表示，数字化绿色化协同转型，并不是数字化、绿色化两项工作简单叠加，而是双向赋能、深度融合：一方面，数字化为绿色转型提供工具手段；另一方面，绿色化反过来规范数字产业自身发展。方案为“十五五”时期的转型工作划定清晰路径。

以人工智能为代表的数智技术，成为绿色低碳转型的重要助力。方案提出，到2030年，人工智能低成本、高效率优势更加彰显，深度赋能绿色低碳技术创新和产业发展。

在推动数智技术与绿色技术融合创新方面，方案要求，发展绿色高效人工智能技术，加强存算一体、高性能存储、数据压缩、分布式训练框架、DB4AI等关键支撑技术研发，加快突破高速互联、高带宽内存、低功耗计算等核心技术，提升数据传输和模型训练效率；加快研究更加高效的模型训练和推理方法；加快构建软硬件全栈协同能力；构建生成式人工智能全生命周期资源消耗评估体系，引导人工智能技术绿色高效发展。

方案还要求，推动人工智能赋能绿色低碳技术创新。构建涵盖绿色低碳技术研发应用全流程的高质量数据集和知识库，更好支撑科学大模型训练和应用；面向清洁能源、节能环保、资源循环利用、生态修复、碳捕集利用与封存等绿色低碳发展需求，统筹布局通用大模型、行业大模型和智能体，广泛挖掘人工智能应用场景，加速绿色低碳技术研发。

推动三大领域绿色低碳发展

方案提出，提升新兴领域用能效率，并为算力设施、通信基站、数字企业给出绿色低碳发展方案。

德勤中国可持续发展研究院院长谢安认为，算力设施、通信基站和数字企业分别代表数字经济的算力基础、网络基础和经营主体，也是数字产业能源消耗和碳排放管理的重点。其中，算力设施用电集中、增长较快，除了服务器运行耗电外，还包括制冷、供配电等环节的能源消耗；通信基站数量大、覆盖广、持续运行，其单站节能方案经大规模推广复制，能形成显著的整体减排效益；数字企业则连接数据中心、设备制造商、物流服务商和最终用户，具有带动上下游共同减排的能力。

这也为三大新兴领域带来绿色低碳发展机遇。

在算力设施领域，科华数据表示，高密度算力带来的散热挑战，正成为制约算力释放的瓶颈，公司将“算电协同”升级为“算电冷协同”，将绿色发电、智能供电与高效散热纳入统一架构设计，系统性破解能http://www.rrbj01.com

国家发展改革委国家信息中心最新出炉的高频数据释放积极信号：8月，消费基本盘巩固，新基建投资火热，外贸出口保持韧性。其中，8月消费金额增速继续回升；投资方面，8月与算力相关的基础设施项目中标金额同比增长近八成。

在消费方面，从暑期文旅的火爆到街头巷尾的烟火气，从电子产品更新换代到家电以旧换新，消费市场的暖意正在渗透到日常生活的多方面。

线下消费大数据显示，8月各类消费支付金额同比增长2.6%，增速较上月提高0.4个百分点，连续2个月上升，其中商品消费、服务消费同比分别增长4.4%、0.6%，增速较上月分别提高0.4、0.2个百分点。

具体来看，电子商品类、家用电器与音像器材类、食品烟酒类、餐饮服务类、交通服务类支付金额回暖势头明显，增速分别为12.2%、10.1%、8.9%、6.2%、5.1%。

反映中小型商户活力的收钱吧实体商业活力指数为83.3，较上月提高1.7%，其中假日消费活跃度指数较上月增长2.9%。中小商户的活力持续回升，意味着消费复苏的覆盖面在扩大、包容性在增强，为经济循环注入了更广泛的微观活力。

在投资方面，传统基建稳步推进的同时，以算力网为代表的新基建、以人工智能为代表的前沿领域吸引大量资金投入。

8月，与算力相关的基础设施项目中标金额同比增长近八成。资本投资数据显示，8月人工智能、人形机器人等前沿领域资本投资金额同比增长101.6%。

国家发展改革委国家信息中心大数据发展部副研究员邢玉冠表示，投资结构的优化，既体现了政策引导的精准性，也反映了市场主体的信心修复。当新基建与新产业形成共振，投资对高质量发展的支撑作用就会从量变走向质变。

在外贸方面，8月主要港口货运船舶离港载重同比增长16.5%，其中集装箱船同比增长23.4%，滚装货船同比增长141.0%，汽车仍保持较好出口势头。

在复杂多变的国际环境中，外贸的稳定性来之不易，这既得益于产业链供应链的深厚积淀，也离不开高水平对外开放的持续推进。“企业依托国内完备的产业体系优势，不断拓展全球市场，持续深化多元市场布局，使外贸领域新增长点不断涌现，彰显出中国经济的强大抗压能力。”邢玉冠说。

在产业方面，东部经济大省稳健增长，西部省份加速崛起，不同地区立足资源禀赋各展所长。

8月，浙江、广东、江苏、福建等经济大省工业园区生产热度指数保持正增长，云南、重庆、贵州、广西等省（自治区、直辖市）同比分别增长7.2%、5.1%、4.6%、4.4%，增速较突出。这种多点支撑、梯度发展的格局，既拓展了产业发展的回旋空间，也形成了区域间的良性互动。http://www.rrbj01.com

9月10日，在国新办举行的“开局起步‘十五五’”系列主题新闻发布会上，中国证监会副主席李超系统阐释“十五五”时期资本市场改革发展八项重点任务，其中，进一步提高资本市场制度包容性、适应性被摆在首要位置。

“十五五”是我国培育壮大新质生产力、推动产业结构深度迭代的关键窗口期，资本市场作为资源配置的核心枢纽，主动优化制度体系、提升市场适配能力，是顺应时代发展的必然举措。接受《证券日报》记者采访的业内专家普遍认为，资本市场制度层面的优化升级，将为各类新业态、新模式、新产业提供更加包容、灵活的发展环境。与此同时，制度体系的持续完善，能够有效打通科技创新、产业发展、资本赋能的良性循环，畅通社会资本向科技创新领域流转的渠道，充分激发融资端市场活力、优化投资端生态环境。

动态完善上市标准体系

提高资本市场制度包容性、适应性，首要抓手便是持续优化发行上市相关制度，为新质生产力主体拓宽资本入口。近年来，证监会以“两创板”改革为突破口，创业板落地第四套上市标准，科创板恢复第五套上市标准、并将其适用范围拓展至人工智能大模型等前沿领域企业，精准适配硬科技、新业态企业的发展特征，显著提升资本市场制度的适应性与包容性。

从成效来看，据Wind数据统计，截至9月11日，年内A股新增上市企业113家，其中109家归属于战略性新兴产业，占比高达96.46%。相关企业覆盖新一代信息技术、新材料、高端装备制造等核心领域，充分印证资本市场已成为培育、赋能新质生产力发展的重要平台。

但也要认识到，当前，新一轮科技革命与产业变革加速演进，新质生产力以创新为主导，涉及新兴产业、未来产业以及传统产业转型升级，企业技术路线、盈利模式、成长周期差异显著，对资本市场的制度弹性、服务广度提出更高要求。

在此背景下，李超表示，“十五五”时期将优化发行上市制度，支持新兴产业、未来产业、传统产业转型升级和现代服务业、新兴消费等不同类型、不同行业、多元化的优质企业发展壮大。与此同时，明确“动态完善上市标准体系，有序扩大向新向优的覆盖面”的发力方向。

川财证券首席经济学家陈雳对《证券日报》记者表示，资本市场发行上市制度的优化，核心是构建差异化、精准化的市场准入体系，精准匹配各类市场主体的发展特质与融资需求。新兴产业、未来产业企业可依托包容门槛，打通科技成果资本化通道；传统转型企业借助资本市场完成技改升级；服务业、新消费企业拓宽直接融资渠道。随着多元主体资本供给持续扩容，有利于引导要素向新质生产力领域集聚，进而助力产业创新迭代。

招商基金研究部首席经济学家李湛在接受《证券日报》记者采访时表示，发行上市制度的优化并不等于降低上市质量，而是从相对单一的评价尺度，转向更加多元、更加精准的企业价值识别体系。

李湛进一步解释称，不同产业的成长规律存在明显差异，如果用完全相同的收入、利润和资产规模等指标衡量所有企业，很容易出现错配问题。因此，可以进一步发挥多层次资本市场不同板块的差异化定位优势，并根据行业特点动态完善上市标准。对于前沿科技企业，可以更多考察其研发投入、核心技术、知识产权、产业化进度和市场空间；对于传统产业中转型升级的企业，则可以重点考察其转型投入的实际成效、现金流、竞争优势和盈利的可持续性。但无论采用哪一种上市标准，财务真实性、公司治理、信息披露和合规经营等基本要求都不能降低。

持续放大改革效果

事实上，优化发行上市制度，带来的直接影响是丰富A股市场优质科创标的供给。

在李湛看来，这轮改革的意义并不只是让更多企业上市，而是提高资本市场识别不同类型优质企业的能力，使资本能够更早、更精准地进入技术创新和产业升级环节。最终形成“科技创新—资本形成—产业扩张—再创新”的正向循环，推动资本市场更有效地服务新质生产力发展。

但需要注意的是，优化发行上市制度不能单纯地从融资端理解。资本市场要长期健康发展，融资功能和投资功能实际上是一体两面：只有投资者能够获得与风险相匹配的长期回报，市场才能形成稳定的资金供给，企业融资功能才能持续发挥。

“因此，一方面，要提高资本市场对不同成长阶段企业的包容度，让真正具有创新能力和成长潜力的企业获得资本支持；另一方面，企业越是处于早期阶段、盈利模式越不确定，对其信息披露、风险揭示和中介机构把关的要求反而应该越高。”李湛表示。

南开大学金融学教授田利辉对《证券日报》记者表示，市场入口端改革只是起点，持续放大效果需要全链条机制协同。第一是退出机制的匹配，私募创投基金“募投管退”循环必须畅通。第二是长钱长投生态的构建，社保、年金、保险等中长期资金需要更顺畅的入市渠道和更健全的考核机制。第三是多层次市场体系的纵向贯通，北交所与新三板一体化高质量发展，区域性股权市场与全国性市场的转板衔接，让企业在不同成长阶段都能找到适配的融资平台。第四是监管能力的同步升级，包容性提升意味着审核判断的复杂性增加，对信息披露质量和中介机构执业能力的要求更高。http://www.rrbj01.com